ｌ资深配置１ 农业经济２０１３／１０ 农村经济增长的金融支持效应分析 基于湖南省数据的实证分析 ◎曾摘婷钟芸香 要：本文基于协整检验和误差修正模型，运用１９９１—２０１１年的相关数据分析湖南省农村金融支持农村经济发展的效 应。结论得出湖南省农村金融支持与农村经济发展存在着长期均衡关系，其中农业贷款、农村固定资产投资促进了农村经济 增长，而农业存款阻碍了农村经济增长。在实证检验的基础上，本文为湖南省发展农村经济提出政策建议。 关键词：农村金融支持农村经济发展协整检验 一、引言 增长。２０世纪末期，学界涌现出金融功能观，从金融系统功 “三农”问题一直是我国的热点问题，该问题的核心是 能的角度阐述金融发展对于经济增长的作用和具体运行机 如何发展农村经济，提高农民收入。党的十八大报告指出： 制。在大量理论基础上，学者们运用计量模型证明了金融发 ｄｓｍｉｔｈ（１９６９）构建了金融 要加大统筹城乡发展力度，增强农村发展活力，逐步缩小城 展对于经济增长的支持效应。Ｇｏｌ８６：０一ｌ９６３年的相关数据，得到 乡差距，促进城乡共同繁荣。坚持工业反哺农业、城市支持 发展的指标，选取３５个国家１ｎｇ和 农村和多予少取放活方针，加大强农惠农富农政策力度，让 金融发展与经济增长之间具有明显的同步性的结论。Ｋｉｎｅ在２０世纪末对Ｇｏｌｄｓｍｉｔｈ的模型进行扩展，利用８Ｏ个 广大农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果。国内 Ｌｅｖｉ外学者诸多研究表明，农村经济的增长与农村金融的发展之 国家数据分析金融发展水平对经济增长的影响。营啸、吴军 ２∞２）利用格兰杰因果检验法分析中国经济增长与金融发 间存在必然的联系。历史上湖南省一直是农业人口大省，湖 （南省农村经济发展问题尤为重要。受经济发展战略的影响， 展的关系，提出金融发展通过外延式扩张金融资产的方式实 湖南省长期以来重点发展以军工、重工业为主的工业。重工 现了其对经济增长的促进作用。冉茂盛、张宗益、钟子明 ２０。３】选取中国改革开放以来的宏观经济数据运用向量自回 业优先发展战略，使得大量的农村经济资本和经济剩余被政 （ 府强制性地抽取工业领域，这在相当程度上限制了农村的发 归方法对中国的金融发展与经济增长关系进行了实证分析，展。进入新世纪以来，随着经济发展战略的调整，政府制定 结论认为中国金融发展对ＧＤＰ增长具有显著的促进作用。此 ２００４）、张军等ｌ２Ｏｏ５）、陈刚等（２０ｏ６Ｉ也分别运 了一系列支农惠农措施支持农村经济增长，包括发展村镇银 外，卢峰等（行、小额信贷公司等新型农村金融机构，减免扶植农村农业 用最小二乘法、工具变量法等计量工具对对中国分省的数据 农民的金融机构税费等措施以支持农村金融发展，这在一定 进行面板数据分析，探讨国内金融发展对于经济增长的影 程度上促进了农村经济增长。 响。国内外学者的研究从理论到实践都取得了相应成果，但 为进一步发挥农村金融在农村经济增长中的核心作用， 国外学者主要是针对宏观方面的分析研究，而国内学者针对 我们有必要对湖南省农村金融发展对其经济增长的影响进行 个别地区金融支持农村经济发展的实践研究较少。因此，本 探讨。厘清湖南省农村金融发展对于农村经济增长的支持效 文通过协整检验和构建误差修正模型法对湖南省的农村金融 应，对于促进湖南省农村金融发展、经济增长，为湖南省相 发展支持农村经济增长的关系进行研究，以期对湖南省农村 关政策的制定提供理论依据具有重要的理论意义和现实意义。 经济增长提供相应政策建议。二、理论基础 了研究。Ｓｃｈｕｍｐｅｔｅｒ（１９１２）从企业家才能和创新角度进行 论证，提出银行通过甄选和投资创新产品、创新项目推动了 经济增长。Ｇｕｒｌｅｙ和Ｓｈａｗ在２０世纪５Ｏ年代创立了金融发展 三、湖南省农村金融发展与经济增长关系的实 （一）指标选取及数据说明 本文选取指标如下： （１）农村经济增长指标，选取湖南省第一产业国内生产 （２）出于数据的可获得性，湖南省农村金融发展指标选 国内外众多学者就金融发展对经济增长的支持效应进行 证分析 模型，证明经济发展阶段越高，金融作用越强。Ｐａｔｒｉｃｋ． 总值表示，记作ＧＤＰｔ； （１９６６）认为金融发展产生了供给引导作用，从而促进了经济 ※基金项目：湖南省科技厅软科学研究项目《湖南低碳经济发展的金融支持研究》；湖南省社会科学基金项目《低碳经济视角下湖南农村经 济发展模式选择研究》（１ １ＹＢＡ３３９） 一１１０— ｌ费深配置】 用农业贷款指标、农业存款指标和农村固定资产投资三项指 度，对各个变量进行了取对数处理。 标，分别记作ＬＯＡｔ、ＳＡＶｔ、ＩＮＶｔ。 数据选取区间为ｌ９９１年一２０１１年，数据来源于《新中国六 （二）变量平稳性检验 农业经济２０１３／１０ 在利用时间序列数据进行计量分析时，变量往往含有趋 十年统计资料汇编》、《中国统计年鉴》以及《湖南统计年 势性特征，直接对其回归会导致伪回归，因此首先耍对拟建 鉴》。为消除通货膨胀因素的影响，利用以ｌ９９１年为基期的 立模型的各变量进行ＡＤＦ平稳ｉ生检验，结果如表ｌ所示。 ＣＰＩ指数对相关数据进行处理。同时为了缓解数据的舁方差程 表１各变量的平稳性检验 变量 检验形式 ＡＤＦ 检验统计璺 ： ｉ Ｇ【ｌＰ （Ｃ，ｏ，１） １．４６Ｏ０ 性水平临界值 ｉ麟显著性水平；Ｉ瞄界值 ｌｏ％显著性水平临界值ｊ —１．９６０２ —１．６０７１ —２．６９２４ △ＧＤＰ （Ｃ，０，ｌ 一１．５２８０ —２．６９９８ —１．９６１４ —１．６Ｏ６６ 厶２ＧＤＰ （ｃ，０，１） 一３．５９９２ ＬＯＡ ＡＬＯＡ —２．７０８１ －２．６９２４ —２．６９９８ —１．９６２８ —１．９６０２ —１．９６１４ 一１．６Ｏ６ｌ 一１．６Ｏ７ｌ 一１．６０６６ （Ｃ，０，１） ３．５６８２ （Ｃ，０，１） 一１．５７５９ △２Ｌ０Ａ （Ｃ，０，１） 一５．６４３ｌ ＳＡ Ｖｊ （Ｃ，０，１） １．７８２３ ．一２．７０８１ －２．６９２４ －２．６９９８ —１．９６２８ —１．９６０２ 一Ｉ．９６１４ —１．６０６１ —１．６０７１ —１．６０６６ ＡＳＡ…Ｖ。 （Ｃ，０，１） 一１５２７７ Ａ２ｓＡｖ （Ｃ，ｏ，１） －３．８３３９ ｌＮＶ 。 （Ｃ，０，１） ３．４７８０ －２．７Ｏ８１ —２．６９２４ —１．９６２８ 一１．９６Ｏ２ —１．６０６１ —１．６０７１ ＡＩＮＶ ｊ （Ｃ，ｏ，１） 一Ｏ．５２６９ Ａ￣ＩＮｖ （Ｃ，０，１） 一３．６２６６ —２．６９９８ —２．７０８１ —１．９６１４ —１．９６２８ —１．６０６６ —１．６０６１ 注：检验形式ＩＣ，Ｔ，Ｋ）分别表示单位根检验方程中的常数项、趋势项和滞后阶数，△表示一阶差分算子，△ 表示二阶差 分算子。 从表ｌ中可见，模型中各变量未经差分前都存在单位 列均为Ｉ（２ｌ序列。可以进一步对其进行协整检验，研究变量间的长期均衡关系。 （三）农村经济增长与金融发展的长期均衡关系分析 本文首先利用协整模型，分析在长期视角下，农村经济 模型的拟合优度很高，达到０．９０２５，但残差项存在线性 ＧＤＰｔ＝ ８７２ｌ＋Ｑ４ｌｌ１．ＬＯＡ’ｔ－０７９７４’ＳＡＶ’ｆ＋Ｑ７０８３’ＩＮＶ‘ｔ（２） （３．７６９２）（１９２９２） 其中，ＧＤＰ ｔ （一２．５１１５） （２．９４４５） Ｅ２＝０．９０９５ Ｆ＝３０．１６５１ ＤＷ＝１．８２７５ ｆ ｌ３９４．ＧＤＰｆ—ｌ，ＬＯＡ ｔ＝ＬＯＡｔ－０．１３９４’ＬＯＡ 根，而经过二阶差分以后，序列均达到平稳，说明这几组序 相关，利用广义差分法修正该模型，得到结果： 增长与农业贷款、农业存款、农村固定资产投资之间存在的 ｆ—ｌ，ＳＡＶ ｔ＝ＳＡＶｔ－０．１３９４ ＳＡＶｔ—ｌ，ＩＮＶ ｔ＝ＩＮＶｆ－（）ｌ３９４’ＩＮＶｔ—ｌ。经 均衡关系。采用普通最小二乘估计参数，得到协整方程如 修正后，模型的整体拟合效果依然很好，ＤＷ值表明残差自 下： ＧＤＰｔ：１７６３３１＋０．４９７５‘ＬＯＡｔ－０．８１０２‘ＳＡＶｔ＋０．６６１２‘ＩＮＶｔ… （６４５０６） （１．７４５４） （一２．１３１８） （２．３７１０） Ｒ２：０＿９３２５ Ｆ：２７７８ｌ８ ＤＷ：Ｉ．０４０２ 相关已消除，并经ＷＨＩＴＥ检验得知残差无异方差性。进一步 对模型的残差项进行平稳性检验，若残差项平稳则可认为农 村经济增长与农村金融发展各变量间存在着长期稳定的关系。 表２残差平稳性检验结果 变量 检 垒形式 ＡＤＦ检验统计墨 １９６最蔫性水乎临 器傅 蠹６％显著性水平临界值 ｌｏ％显著性水平临界值 － （０，０，１） 一０ 一２．８２２ｌ 一２．７９２２ —１．９７７７ —１．６０２１ 从表２可知，残差ｅｆ在ｌ％的显著性水平下平稳，为Ｉ（Ｏ） 款、农业存款、农村固定资产投资对农村经济增长都有显著 序列。因此，ＧＤＰｔ、ＬＯＡｔ、ＳＡＶｔ、ＩＮＶｔ之间存在协整关系， 影响。 模型（２｝ｆ１］为其长期均衡关系模型。 第一，农村固定资产投资和农业贷款的增加都能有效促 通过分析该模型可以得出：从长期来看，湖南省农业贷 进湖南省农村经济增长。保持其他条件不变时，湖南省农村 【资源配置ｌ 固定资产投资对于湖南省农村经济增长的正面作用最为显 农韭经济２＃１３／１０ １．深化农村金融机构改革。政府部门通过制定和完善城 著，影响系数为Ｑ７０８３，即在长期均衡中，农村固定资产投 乡经济发展的实施方案，以农村农业发展为导向为农村经济 资每增加１个单位将导致农村经济增长预期增加０．７０８３个单 部门提供金融服务和信贷支持来合理引导农村农业发展，发 位；而湖南省农业贷款每增加１个单位，导致农村经济增长 挥金融对社会资源的配置机制，引导金融机构调整信贷投 预期增；Ｎ０．４Ｉｌ１个单位。 第二，农业存款的增加一定程度上对湖南省农村经济的 向，实现经济社会可持续发展。 ２健全农村金融机构组织体系。地方中小金融机构在支 发展起抑制作用。农业存款引起农村经济增长反方向的变 持农村经济发展方面具有更大的优势。因此，要积极发展中 动，其每增加１个单位使得农村经济增长预期减少０．７９８４个 小金融机构，完善农村地区金融业态，引入小额贷款公司、 单位。这可能是由于农村金融机构吸收农业存款，并未将该 村镇银行、农村信用合作社等多种金融机构，深化商业银 部分资金投向农村地区业务，而是转向经济较为发达地区， 行、外资银行及民间资本服务“三农”意识，形成覆盖全面 因此对农村金融市场起到抽血效应，反而阻碍了其经济发展。 的农村金融服务体系，为农业、农村、农民提供全方位全过 （四）农村经济增长与金融发展的短期均衡关系分析 在分析湖南省农村经济增长与农村金融发展长期均衡关 程深层次的金融服务。 ３创造良好的农村金融信用环境。建立金融服务与征 系的基础上，可以进一步研究在短期内农村金融发展水平的 信、担保、保险相配套的机制。将农村金融服务与信用担保 变化对于农村经济的影响情况。在上文协整模型基础上建立 结合起来，减少金融组织风险，通过加强对农村金融体系的 误差修正模型，分析区别于长期均衡的农村经济增长与金融 监管，建设农村信用征信体系，完善农民个人信用档案，最 发展的动态调整过程。 ＧＤｌＰ＝Ｑ４３１９’ＬＯＡ－０７０２６ ＳＡＶ＋０．６８３８‘ＩＮＶ－ｏ７９１４’ｅｃｍｔ一１１３） 大限度地解决信息不对称问题，提高资金的盈利性、安全性 和流动性，建立优质的农村金融生态环境。 ４．合理配置农村金融资金。采取措施遏制农村资金外 流，农村资金外流导致农村地区发展资金匮乏，从而使生产 （２－８Ｓ６２） （一ｌ８＿５（５６） （２０３９５） （一ｌ８５６２） Ｒ２＝ＱＳ６ｌ４ Ｆ＝ｌ９３００６ ＤＷ＝ｌ－７９２８ 模型拟合程度较低，通过ＤＷ检验判断残差无自相关 要素购买减少，阻碍了农村经济发展，不利于农民收入提 性，通过ＷＨＩＴＥ检验判断残差不存在异方差。模型能在一定 高，进一步拉大了城乡收入差距。政府应该发挥其在农村资 程度上反映农村经济增长与农村金融发展水平之间的短期均 金流动方面的导向性作用，鼓励、支持、引导金融机构增加 衡关系，解释了湖南省农村经济增长的短期波动是如何被决 对面向农村的金融投入，增加农村金融供给，切实引导农村 定的。 动的影响最大，影响系数为 ７０２６，即在短期均衡中，湖南 省农业存款短期波动１个单位，会导致农村经济增长反向变 动对于湖南省农村经济增长的影响是正面的，农村固定资产 单位，农业贷款每增加１个单位导致农村经济增长预期增加 资金流向农村，提高农村存款转化为农村贷款的效率，使得 参考文献： 首先，湖南省农业存款的短期波动对于短期经济增长波 金融机构从农村地区获得储蓄资金用于农村经济建设。…姚耀军中国农村金融发展与经济增长关系的实证分析 ［２】谈儒勇金融发展与经济增长：文献综述及对中国Ｉ拘启 【３】陈伟国，张红伟金融发展与经济增长——基于 动０．７０２６个单位。而农业贷款和农村固定资产投资的短期波 【Ｊｌ经济科学，２００４（５）：２４—３１． 投资每增加１个单位将导致农村经济增长预期增加０．６８３８个 示 当代财经，２ｏ。４（１２）：４２—４Ｚ ０４３１９个单位。因此可以认为，在短期均衡中，湖南省农村 ｌ９５２—２００７年中国数据的再检验【ＪＩ当代经济科学，２∞８ｌ３）： 经济增长短期的变化很大程度上受农业存款波动的影响，同 ４９—５６ 时农村经济增长也会根据农业贷款和农村固定资产投资的短 期变化立刻调整自身。 其次，误差修正项的系数反映了短期波动偏离长期均衡 Ｉ４１张建波，杨国颂我国农村金融发展与农村经济增长关 系实证研究 山东大学学报，２０１０（４）：９５—１００ 【５】楼裕胜金融发展、经济增长与收入分配研究综述［Ｊｌ中 时的调整速度与能力。湖南省农村经济增长误差修正项的调 南大学学报，２０１０（６）：９１－９５ 【６】赵洪丹中国农村金融发展与农村经济增长的关系—— 整系数为－（）７９ｌ４，即短期波动向长期均衡方向调整的力度为 Ｑ７９１４，如果上一期经济增长偏低，那么本期相应数值就会 基于１９７８—２００９年数据的实证研究 经济学家，２０１ｌ［１ｌ】： 调高，反之若上一期经济增长偏高，则本期经济增长就会调 ５８—６３． 低，从而保证了短期变动不会明显偏离长期均衡。 四、结论与建议 【７】禹跃军，王菁华基于ＶＡＲ模型的中国农村金融发展与 农村经济增长关系研究【Ｊｌ经济问题，２０１ｌ（１２）：ｌｏ６—１１０． Ｉ８】李春雷，贾金菜农村金融发展与经济增长关系研究【ｊｌ 本文使用１９９１—２０１１年湖南省相关数据，实证分析了湖南 ２（６）：５ｇ＿６Ｓ 省农村金融发展对于农村经济增长的支持效应，得出以下结 广东商学院学报，２０１Ｉ９唐利军，束然农村金融发展影响农村经济增长的机制 论：湖南省农村金融发展与农村经济增长之间存在一种长期 ＪＩ学理论，２０１２（３５）：７７－７８． 稳定的均衡关系。其中，农业贷款和农村固定资产投资与农 研究［【ｌＯｌ卡土黎霞城乡统筹背景下拓展农村金融支持路径研究 村经济增长呈正相关关系，而农业存款与农村经济增长负相 ３（１）：３６—４０． 关。基于以上结论，为更好促进湖南农村地区经济增长，本 甘肃联合大学学报，２０１●作者单位：中南林业科技大学湖南文提出如下建议： 一长沙４１０００４ 】】２一