画鸵萌宠网
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司
简介
一、私募股权投资概念及作用
（一）私募股权投资基金的概念
私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金，并以所募资金进行股权投资或证券投资的基金。根据投资对象的不同，私募基金可分为私募证券投资基金和私募股权投资基金。
私募证券投资基金的投资对象是上市公司股票、金融衍生工具等有价证券。 私募股权投资基金，在我国又称为“产业投资基金”。一般指成立专门的基金管理公司，买入具有高增长潜力的未上市的公司的股份，向这些公司进行股权或准股权投资，甚至参与到被投资企业的经营管理活动中，待所投资公司发育成熟后，通过股权（通俗地说，就是股份，下同）转让实现资本增殖。换句话说，股权投资方在被投资企业中，对应的股份的买入价和卖出价的价差，就是股权投资方的直接利润来源。
需要指出的是，企业进行贷款融资，不需要出让股权（股份），但是，企业要背负还本付息的压力。并且，由于借款方（一般为商业银行）不取得股权，不是股东，其利益的出发点，主要在于保证自己的贷款是否安全，利息是否能及时支付，本金是否能完整偿还，很难做到与企业的利益保持一致。而股权投资，投资方取得了股权，成为股东之一，自然就不需要被投资公司还本付息。此外，由于投资方，其获取利润的方式，主要在于投资之后，通过各种措施，来促使被投资企业创造新的价值。这种被投资企业在投资前后价值的变化，就是股权投资方的根本的利润来源。
投资之后，被投资企业销售大幅增加，成本相对下降并且得到良好控制，利
1
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
润增长显著，企业业绩良好，企业价值于是大幅增加。这意味着当投资期限结束，股权投资方的股份，可以卖出更好的价钱，这部分股份的卖出价和买入价，就是投资方根本的利润来源。因此，股权投资方的利益，与被投资企业的利益，保持了较好地一致性，做到同舟共济，同甘共苦。
私募股权投资在二十世纪八九十年代成功发现和培育了英特尔、微软、雅虎等科技公司，近年来又积极参与行业与企业重组，优化产业结构。中国市场蕴含的巨大投资机会，引来国外顶级投资机构不约而同地大举进入。海外私募股权投资在中国培育了蒙牛、尚德和分众传媒等大批知名企业。
（二）私募股权投资基金的作用
从宏观经济角度考察，私募股权投资具有平滑经济周期、推动经济平稳增长；促进产业结构升级，提升产业竞争力；拓宽融资渠道，壮大金融实力；促进社会就业，维护社会稳定等一些列作用。在此，我们主要从企业这一微观角度，对私募股权投资的积极作用展开论述。
1．私募股权投资可以满足中小企业以及高新技术产业的融资需求，帮助部分企业完成上市的目的。
我国的创业企业一般都是民营中小型企业。国家工商总局最新的资料显示，截止到2010年上半年，我国中小法人企业数量超过1000万户，占企业总数的99%。其中300人以下的小企业占95.8%。中小企业贡献了我国60%的GDP，50%的税收和80%的城镇就业。由于规模和实力的限制，中小企业创造现金流的能力比较有限。加上中小企业公司治理机制不够完善，以及缺少可以进行抵押的资产或担保的能力，中小企业融资困难的问题尤为突出。
私募股权投资是权益性投资，它不需要企业提供抵押或者担保，更注重企业的远期价值和成长性，希望在投资后3到5年再获得高额收益。这样，引入私募股权投资的企业可以将投资用于开发新产品、新业务、人力资源建设等方面，而不必过于注重短期的盈利，以此确保公司长期经营目标的实现。
此外，私募股权投资能够为中小企业贴身打造具体的融资模式，符合中小企业多样化的融资需求。相比较于传统融资方式，私募股权投资更加适和中小企业
2
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
融资方式多样化这一特点。相对于公募融资和投资的标准化规范化运作，私募股权基金的融资和投资则更为灵活，约束性更小，更具有竞争力。
2．私募股权投资可以介入公司的经营管理，完善公司的治理结构，提升被投资企业价值。
私募股权投资基金需要对企业进行细致全面的调查。这些调查的内容主要包括：公司在财务和非财务方面的优势和劣势；公司所从事行业是否具有充分的活力；公司的未来成长性；公司成长的前提条件（包括调整策略，改善经营，资金投入等等）。这些调查可以确保基金投资的安全性，也能帮助企业明确自身的市场定位，确立未来发展方向。
在上述详细调查的基础上，作为企业的新股东，私募股权投资基金会为企业制定出详细全面的长期发展规划。这些规划的内容通常包括：强调销售增长和成本控制；注重现金流和盈利水平；侧重于企业的主要盈利点；加强企业人才队伍建设；制定明确的投资计划，确保企业的固定资产投入以保证发展目标的实现等等。这些计划，无疑会提升企业的管理水平，改善企业的经营状况，为企业获取高额收益提供了保证。
私募股权投资基金及管理者不仅为企业提供资金，介入企业的经营管理，还会参与优化公司的治理结构，完善公司的治理机制。变革董事会是收购被投资企业后，PE机构进行公司重组的关键渠道。“顶尖的私募股权公司似乎更多地注意对投资实施有效监督。……私募股权公司董事会总体上更为有效，因为它们的战“私略领导力更强、对绩效的监督以及对关键利益相关方的管理也更为有效”1。募股权公司的表现要优于上市公司，……与上市公司的董事会相比，私募股权公司的董事会明显更为有效”2。
3．私募股权投资不谋求控制地位，有利于消除原有股东对控制权转移风险的疑虑
私募股权投资企业，一般不会取得绝对控股地位或是相对控股地位，通俗地理解，就是“不做第一大股东”。这是由于其投资的项目很多，取得了某一企业
12
《私募股权模式对上市公司的借鉴意义》．《麦肯锡季刊》，2007年1月 《经验之谈：上市公司与私募股权公司之对比》．《麦肯锡季刊》， 2009年5月
3
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
的控股地位，意味着要对被投资企业运行过程中很多方面的决策发挥决定性作用──这会耗费股权投资企业过多的精力，影响企业对其他项目的正常管理。因此，不谋求控制权，就成为股权投资企业的一项明智的选择。
这种投资模式，获得了有些企业尤其是谋求上市的家族企业的极大青睐。此外，引入股权投资的同时又能避免失去对具有战略地位的子公司的控制，这也有效地解决了集团公司在引入投资者之时的疑虑，从而取得了他们的极大认可。
二、关于国家开发银行
国家开发银行(China Development Bank，简写为CDB)是1994年根据国务院22号文件成立的政策性金融机构，长期致力于融资支持基础设施、基础产业和支柱产业（简称“两基一支”）的建设和发展。2008年12月，按国务院部署，国家开发银行股份有限公司成立，注册资本3000亿元人民币，财政部和中央汇金投资有限责任公司分别持股51.3%和48.7%。国开行改革后主要开展中长期信贷与投资等金融业务，为国民经济重大中长期发展战略服务。
国家开发银行目前在境内设有34家分行、2家代表处，境外设有香港分行和开罗、莫斯科代表处。全资拥有国开金融、国开证券两家子公司，分别从事投资和投行业务。全行员工7000多人。
国家开发银行在支持经济社会发展的过程中，积极探索有中国特色的开发性金融办行路子，已形成“两基一支”、基层金融和国际合作“一体两翼”的业务发展格局，成为中国金融体系中不可或缺的中长期投融资主力银行。
基础设施融资的主力银行。国开行是我国“两基一支”建设的主力银行，支持了三峡工程、南水北调、西气东输、国家石油储备、京九铁路、京沪高铁、首钢搬迁、北京奥运场馆、上海世博会基础设施等一大批国家重大项目建设。1998年以来，将业务领域拓展到城市基础设施，不断从大城市向中小城市、县域延伸，助力中国城市化发展。以公路为例，截至2009年底，国开行承诺贷款逾2万亿元，覆盖所有公路类型，支持国家高速公路网建成和在建里程的65%，改建农村公路的58%。
基层金融创新的倡导者。国开行致力于提供普惠制的金融服务，探索以批发
4
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
的方法解决千家万户的融资难题。在新农村建设、小企业、低收入家庭住房、节能环保、医疗，以及微贷款、助学贷款、应急贷款等领域，越来越多的百姓感受到国开行的关爱。截至2009年底，国开行累计发放新农村建设贷款5641亿元；发放中小企业贷款1357亿元，支持120万户小企业和经营户，创造335万个就业岗位；发放低收入住房建设贷款1680亿元，帮助275万个低收入家庭实现住有所居的梦想；发放助学贷款119亿元，帮助224万名寒门学子走进大学校园。
中国最大的对外投融资合作银行。国开行探索以市场化手段服务国家“走出去”战略，为中国企业“走出去”辅路搭桥，成功运作了中俄石油、中巴石油、中委联合融资基金、中土天然气合作等一批重大项目，支持中石油、中石化、中铝、五矿、中钢、中冶、中信、华为、中兴等拓展海外市场，在以经济外交实现国家利益，保障国家能源安全，促进国内经济结构调整和发展方式转变，实现我国与合作国多方共赢等方面发挥了重要作用。以石油为例，仅2009年，国开行与俄罗斯、巴西、委内瑞拉等国签订超过450亿美元的贷款协议，中国每年可获得7500万吨原油保障，相当于2009年中国原油进口总量的三分之一。
保持一流经营业绩。作为以发债为筹资主渠道的债券银行，国开行是仅次于财政部的第二大发债体。到2009年底，国开行本外币金融债累计发行量突破5万亿元，债券存量达3.2万亿元，成为全球发债量和余额最大的债券银行。国开行通过发行债券将短期、零散的资金转化为长期、大额的资金，实现了债券市场与中长期投融资领域的“双推动”。
国开行不断完善全面风险管理制度，形成了独具特色的风险集中化管理模式，实现信用、市场、操作和合规风险的统一集中管理，通过建设市场的方法，借助社会力量不断增强风险防控能力。
截至2010年9月底，国开行资产规模达到4.94万亿元，本外币贷款余额4.32万亿元，不良贷款率0.73%，连续22个季度保持在1%以内。穆迪、标准普尔和惠誉等专业评级机构对国开行评级与中国主权评级相同。
最具社会责任的银行。国开行是中国第一家加入联合国“全球契约”计划的国有银行，将社会责任的基本原理和要素融入全行发展战略、经营策略、业务流程和企业文化当中。国开行在融资支持国家最急需发展领域的同时，积极参与扶
5
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
贫救济、赈灾救助和公益性捐赠，履行企业的社会责任。2006年至2009年，国开行连续四年获得人民网颁发的“人民社会责任奖”；2008年至2009年，蝉联《金融时报》和社科院金融所评选的年度“最具社会责任银行”。
三、关于国开金融有限责任公司
国开金融有限责任公司于2009年在京正式成立。这是国家开发银行根据国务院批复的改革方案，新设立的全资子公司，注册资本金350亿元人民币，主要从事私募股权基金、直接投资、投资咨询和财务顾问等业务。
国开金融公司的成立，标志着国家开发银行商业化改革的进一步深化。国家开发银行将在传统中长期信贷业务的基础上，以国开金融公司为载体，大力拓展股权投资业务，以丰富的产品链，更好地服务于国民经济中长期发展战略。
国开金融公司将依托开行的信用支持、政府资源、产业背景和网络优势，立足于对中国未来发展的战略判断，积极引导社会资金以股权投资方式，支持国家和地方重大产业项目的并购重组以及能源矿产、城市开发、基础设施等领域的项目发展，加速国内储蓄向投资转化，促进产业升级，拉动国内需求，服务于开行“增强国力、改善民生”的整体发展目标。广西国开投资管理有限公司，是隶属于国开金融有限责任公司的子公司。
国开金融有限公司与其他股权投资类公司相比，在进行投资时具有的独特优势：
1．投资额度巨大，资本实力雄厚
国开金融有限责任公司，通过成立一定数量的投资管理公司，对各自旗下受托管理的产业基金进行投资和后续管理。广西国开投资管理有限公司，受托对广西开元产业投资基金进行全程管理，负责所有的投资﹑决策﹑后续管理等事宜。开元基金注册资本为25亿元。对单个投资项目的额度，为人民币3000万元~5亿元，最低投资额不低于人民币1000万元。
2．可以充分利用国家开发银行贷款，帮助企业进一步解决后续融资的问题 由于国家开发银行，是以国家信用作为担保，因此，其进行融资的成本较低，
6
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
融资障碍较小。广西国开投资管理有限公司在进行项目投资决策时，更加注重对整个开行系统的协同效应，即在进行股权投资之后，作为股东之一，要积极参与企业日常的管理﹑监督﹑治理；与此同时，获得国开金融公司及其子公司投资的企业，将会非常容易获得国家开发银行各级分行的信用额度授权。
如果被投资企业发展势头迅猛，前景光明，由此导致企业出现了新的融资需求，广西国开投资管理有限公司，将及时与国家开发银行相关分行合作，及时为企业解决进一步的贷款融资需求，助推企业腾飞发展。
这种股权投资和债权投资兼俱，可以更好地为企业解决不同发展时期的融资需求，是其他任何一家商业银行，或是证券公司，都不具备的，也是无法比拟的。
3．国家开发银行的贷款业务，更加注重中长期的效果
相比于传统的商业银行，国家开发银行进行的贷款业务，更加注重企业的中长期发展。传统商业银行在进行贷款业务，期限一般为3年-5年，最长一般不超过7年，以尽可能避免因为期限过长带来的风险剧增。而国家开发银行的贷款，根据企业需要，贷款最长可以达到十几年，几十年。
4．充分利用国家开发银行在全国各地的分行网络以及与政府之间的密切合作关系
国家开发银行目前在全国设有32家分行和4家代表处。通过分布于各省和地区的分行网络，可以及时地获取不同地区优质企业的信息，为股权投资业务提供丰富的项目资源储备。
国家开发银行目前已进行了市场化改革。在改革之前，作为直属于国务院领导的政策性银行，其在运行过程中，与各地省﹑市﹑县等政府部门建立了密切的合作关系，形成了自己独有的优势资源。与各级政府之间密切的合作关系，将为被投资企业的发展壮大提供广泛而有效的协调﹑服务﹑指导等作用。
四、关于广西国开投资管理有限公司
国家开发银行总行位于北京，其董事长是陈元（已故中共元老陈云之子）。目前担任国开金融有限责任公司总裁的张旭光先生，早年曾担任陈元的秘书。
7
私募股权投资及广西国开投资管理有限公司简介
2001年~2008年在担任国家开发银行广西分行行长期间，最先提出了国家开发银行要涉足股权投资业务和承接企业债券发行、投行等业务的构想。由于其最早提出此方面的构划，因此张旭光先生后来调任北京，任国开金融公司的总裁。
为了防范和控制金融风险，按照国家金融监管法的相关规定，银行业是禁止直接从事股权投资业务的。张旭光先生在担任广西开行行长期间，协调广西自治区政府与区内几大投资集团，共同设立了一支基金──广西开元投资有限责任公司（广西开元产业投资基金的前身），由广西开发银行选调本行内优秀的人员进行实验性的管理，从而绕开监管法规的限制，进行初步试点，为未来国家开发银行全面铺开此方面的业务积累经验。
2009年以后，随着相关金融监管法规的放开，国家开发银行业成为整个银行体系中第一个获准以人民币进行直接股权投资业务的银行。2010年，国家开发银行总行相继成立了国开金融公司以及国开证券公司等子公司，专门从事股权投资业务和债券发行等相关的业务。
成立于2010年的广西国开投资管理有限公司，受托对广西开元产业投资基金进行全面管理。作为张旭光总裁亲自谋划进行试点的单位，以及整个国开金融公司最早布局的一枚棋子，广西国开投资管理有限公司，成为国开金融公司，乃至整个国家开发银行体系中股权投资业务做得最好的公司。由各省（地区）国家开发银行分行汇总的具有融资意向的当地优质的企业信息，呈报给国开金融公司总部后，总部最后都会将这些信息转交广西国开投资管理有限公司，由广西国开投资管理有限公司来负责投资事宜（国开金融公司北京总部负责各子公司的管理事务，不承接具体的企业投资项目），由此也可以看出广西国开投资管理有限公司在整个国开金融公司中的重要地位。
广西国开投资管理有限公司
广西开元产业投资基金
8
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容