08秋管理类补修课《财务管理》综合练

一、单项选择题 1．现值指数是

A、投资项目未来报酬的总现值加上初始投资额 B．投资项目未来报酬的总现值减去初始投资额 C、投资项目未来报酬的总现值乘以初始投资额 D．投资项目未来报酬的总现值除以初始投资额

2．现金持有成本是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收 益。其中，丧失的再投资收益是 。

A、坏账成本 B．制造成本 C．完全成本 D．机会成本 3．存货经济采购批量是指能够使一定时期存货的总成本达到 A、最高点的进货数量 B．最低点的进货数量

C．算术平均点的进货数量 D、加权平均点的总成本最低进货数量

4、营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金，按照一般传统的观点，它是指

A．企业固定资产加上流动资产后的总额B、企业总资产额减去固定资产后的余额 C、企业总资产额减去流动资产后的余额D．企业流动资产减去流动负债后的余额 5．来源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货膨胀风险都属于

A．财务风险 D．坏账风险 C、经济风险 D．保险风险

6．投资组合风险的确定比单项资产风险的确定要复杂得多。投资组合风险的衡量指标可以是投资组合收益率的

A．概率 B．标准差 C。期望值 D．协方差

7．制造企业主营业务利润是企业生产经营中主营业务发生的，其计算公式是 A．主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本—管理费用—主营业务税金及附加 B．主营业务利润=主营业务净收入—主营业务成本—营业费用—主营业务税金及附加 C、主营业务利润=主营业务净收入—主营业务成本—期间费用—主营业务税金及附加 D．主营业务利润=主营业务挣收入—主营业务成本—财务费用和销售费用—主营业务税金及附加

8．目前我国企业使用最多的股利形式是

A、现金股利和股票股利形式 B．财产股利形式 C、负债股利形式 D．股票回购形式

9．在下列指标中，表示固定资产周转率的正确计算公式是 A．固定资产周转率主营业务收入主营业务收入*100% B．固定资产周转率*100%

固定资产原值固定资产净值1

C．固定资产周转率主营业务收入*100%D．固定资产周转率固定资产残值主营业务收入*100%

固定资产重置价值10．某公司预计2004年度应收账款的总金额为6000万元，当年预计必要的现金支出为 4200万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金收入总额为1200万元，则该公司2004年度的应收账款收现保证率为

A．20.75％ B．28.57％ C．50％ D．70％ 11．通常称为普通年金的是

A．先付年金 B。延期年金 C、后付年金 D．永续年金

n12．在资金时间价值的计算中，公式符号1i1被称为

iA、复利终值系数 B．复利现值系数 C、年金终值系数 D．年金现值系数

13．债券分为可转换债券和不可转换债券，可转换债券是指债券在一定时期后能转换为公司的

A、新债券 B、优先股 C普通股 D．认股权证 14．优先股成本的计算公式是 A．KRi(1T)I(1T)*100% *100% B．KBB(1f)(1f)D1DP *100%G D．KP*100%PE(1f)P1f)P(C．KE15．折旧作为成本会影响企业的效益，同时折旧也是一种

A、付现成本 D．非付现成本 C．变动成本 D．机会成本

16．如果期望投资收益率低于利息率，借入资金对资本金比率越大，资本金的收益率就（ ）。 A．不变 B．为零 C．越高 D．越低 17．企业筹集资金以（ ）作为筹资的主要依据。

A．投资效果 B．资金需要量 C．投放时间 D．负债能力 18．股份制企业筹集资本金时采用的方式主要是（ ）。

A．银行借款 B．发行债券 C．发行股票 D．融资租赁 19．企业财务管理是对企业生产经营活动中（ ）的管理。

A．资金运动 B．财务活动 C．资金运动及其所体现的财务关系 D．生产关系

20．下列关于市盈率的说法中，不正确的是（ ）。

A．债务比重大的公司市盈率较低 B．市盈率很高则投资风险大 C．市盈率很低则投资风险小 D．预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降 21．在编制现金预算时，企业的现金收入主要是（ ）。

2

A．营业收入 B．其他业务收入 C．产品或商品销售收入 D．外汇收入. 22．企业对外短期投资和长期投资的划分标准是（ ）。

A．企业对外投资收益 B．企业对外投资期限 C．企业对外投资数额 D．企业对外投资风险

23．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（ ）。 A．经济危机 B．通货膨胀 C．利率上升 D．企业经营管理不善 24．在下列指标中，不能评价企业短期偿债能力的指标是（ ）。 A．流动比率 B．速动比率 C．流动资产利润率 D．现金比率 25．相对于股票筹资而言，银行借款的确定是（ ）。

A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．筹资少 D．财务风险大 26．把一千元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ ） A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数 D年金现值系数 27、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ ）

A 经营权与所有权关系 B 纳税关系 C 投资与受资关系 D 债权债务关系 28．经营者财务的管理对象是（ ） A 资本B 法人资产C 现金流转 D 成本费用 29．下列资金来源属于股权资本的是（ ）

A 优先股 B 预收账款 C 融资租赁 D 短期借款 30．与购买设备相比，融资租赁的优点是（ ）

A 节约资金 B 税收抵兑收益大 C 无须付出现金 D 使用期限长 31（ ）压力是企业日常理财中所经常面临的财务风险

A 长期偿债 B 短期偿债 C 付现 D 或有负债 32．下列财务比率反映营运能力的是（ ）。

A 资金负债率 B 流动比率 C 存货周转率 D 资产报酬率 33．证券交易所一般规定，在股权登记日的前（ ）天作为除息日。

A 3 B 4 C 5 D 6 34．下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。

A 盈余公积金 B 资本公积 C税后利润 D 上年未分配利润

35．某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投资的主要目的为（ ）。 A 进行多元投资 B 分散风险 C 实现规模经济 D 利用闲置资金 36. 下列说法错误的是（ ）。

A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程 B、广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程

3

C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动

D、广义的分配是指企业对各种收入进行分配和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配

37. 甲、乙两个企业均投入100万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是（ ）。 A、没有考虑利润的取得时间

B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与规模大小关系

38. 已知经营杠杆为2，固定成本为5万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为（ ）。 A、5 B、4 C、3 D、1

39.产权比率与权益乘数的关系是（ ）。 A、产权比率×权益乘数＝1 B、权益乘数＝1/（1－产权比率） C、权益乘数＝（1＋产权比率）/产权比率 D、权益乘数＝1＋产权比率

40.运用杜邦体系进行财务分析的中心（核心）指标是（ ）。 A、净资产收益率 B、资产利润率 C、销售利润率 D、总资产周转率

41、A公司于第一年初借款40000元，每年年末还本付息额均为10000元，连续5年还清，则该项借款利率为（ ） A、7.93％ B、7％ C、8％ D、8.05％

42.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出年名义利率（ ）。 A、4%

4

B、0.24% C、0.16% D、0.8%

43.某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ ）。 A、60 B、72 C、75 D、67.2

44.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。 A、租赁设备的价款 B、租赁期间利息 C、租赁手续费 D、租赁设备维护费

45.财务杠杆系数不等于（ ）。

A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率

C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕 D、息税前利润/（息税前利润-利息） 46.下列各项中属于酌量性固定成本的是（ ）。 A、固定资产直线法计提的折旧费 B、长期租赁费 C、直接材料费 D、广告费

47.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ ）。 A、企业价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构

C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构 D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 48.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ） A 、大于1

B、 与销售量成反比 C、与固定成本成反比 D、 与风险成反比

5

49. 下列筹资方式中，资本成本最低的是 （ ） A、 发行股票 B、 发行债券

C、 长期贷款 D、 保留盈余资本成本

50. 假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（ ） A、10.9 B、 25 C、 19.4 D、 7

二、多项选择

1.某公司通过对其客户(买方)进行分析，得出如下的结论：以往都能按期如数付款；流动资 产的数量很多且质量上乘；能够作为抵押的财产目前无交易市场。则该客户具备的信用条件 是( )。 A.条件 B.担保 C.品质 D.能力

2.影响投资结构变动的因素是( )。 A.产业 B.行业性质 C.市场竞争 D.企业自身条件 E.市场需求

3.公司股价的高低受外部环境和管理决策两方面因素的影响，公司管理当局可控制的因素有 ( )。 A.投资项目 B.资本结构 C.利息率波动 D.股利 E.竞争

4.公司利润分配的项目包括( )。

6

A.优先股股利 B.普通股股利 C.任意盈余公积金 D.法定盈余公积金 E.公益金

5.证券投资的收益主要包括( )。 A.证券购买价格 B.债券利息 C.股票股利

D.现价与原价的价差

6．评估股票内在投资价值的方法主要有

A、未来收益现值法 B．每股净资产法 C、清算价值法 D．市场询价法 E、市盈率法

7．融资租赁的主要类型包括

A．直接租赁 B．间接租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 E、服务租赁 8．影响债券筹资资本成本的主要因素有

A．债券的票面利率 B．债券的发行价格 C．所得税税率 D．债券的发行费用 E．债券持有人的风险偏好 9．判断企业最佳资本结构的标准有

A、有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化 B．企业加权平均资本成本最低 C、企业财务风险最低

D．资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性 E．企业资产收益率最大

10．为有效促进企业应收账款投资的良性循环，企业必须采取措施强化应收账款的日常管理工作，这些措施主要包括

A、应收账款追踪分析 B．应收账款账龄分析 C、应收账款收现率分析 D．应收账款坏账准备制度 E．信用标准与信用条件决策制度

11．债券投资名义收益率是指不考虑时间价值与通货膨胀因素影响的收益水平，包括 A、到期收益率 B．持有期间收益率 C、短期债券投资真实收益率 D．长期债券投资真实收益率 E．债券投资平均收益率 12．决定固定增长股票价值的因素包括

A、股票持有期限 B．股票持有期内获得的现金股利

C．股票的必要收益率 D．股票未来股利增长率 E．股票的市场价格

7

13．可供企业选择的股利有

A、剩余股利 B．定额股利

C、现金股利 D．定率股利 E．低定额加额外股利 14．下列财务比率中，属于评价企业资金周转状况的财务比率有

A．应收账款周转次数 B．营业周期 C、速动比率 D．固定资产周转率 E．存货周转天数

15．企业利润总额计算公式中包括的项目有

A、主营业务利润 B．营业利润 C、投资收益 D、补贴收入 E．以前年度损益调整 16．企业财务活动主要包括

人筹资活动 B．营销活动 C．投资活动 D．日常资金营运活动 E．分配活动 17．在金融市场中，影响利率形成的因素包括

A、纯利率 B．通货膨胀贴补率 C、违约风险贴补率 D．变现力风险贴补率 E．到期风险贴补率

18．根据资本资产定价模型，影响某项资产的必要报酬率的因素有 A、无风险资产报酬率 B．该资产的风险系数

C、市场平均报酬率 D、投资者对投资报酬的期望 E．该资产的利用效率 19．下列各种筹资方式中，属于股权资本筹资方式的有

A、吸收直接投资 B．商业信用 C、发行股票 D．融资租赁 E．发行债券 20．企业在筹资时应遵循的筹资原则有

A、规模适度 B．结构合理 C、成本节约 D．时机得当 E．依法筹措 21．公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法计提折旧，无残值，所得税率为33％，则该项目（ ）。

A、回收期2.86年 B、回收期3.33年

C、投资利润率10.05％（税后） D、投资利润率35％（税前）

22．企业进行证券投资的主要目的有（ ）。 A、利用暂时闲置的资金 B、与筹集的长期资金相配合 C、满足未来的财务需求 D、获得对相关企业的控制权 23．证券投资的系统风险包括（ ）。 A、利息率风险 B、违约风险

8

C、再投资风险 D、破产风险

24.总杠杆系数的作用在于（ ）。

A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E、用来估计销售量对息税前利润造成的影响 25.净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。 A.前面是绝对数，后者是相对数

B 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值

C 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致 D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E.两者所得结论一致

三、判断说明题

1、企业财务管理目标最优表达是企业利润最大化。（ ） 理由：

2、应付账款不属于商业信用。（ ） 理由：

3、普通年金又称先付年金。（ ） 理由：

4. 已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本 的资本化利息。( ) 理由：

9

5、应收账款管理决策只考虑应收账款信用的制定。（ ） 理由：

6、与发行股票相比长期贷款的资本成本高。（ ） 理由：

7、信贷限额是银行对借款人规定的担保借款的最高限额。（ ） 理由：

8、企业财务管理目标最优表达是企业价值最大化。（ ）理由：

9、应付账款不属于商业信用。（ ）理由：

10、当净现值与内涵报酬率相等时，净现值等于零。（ ）理由：

11．某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20、N/50。若银行短期借款利率为15%，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）理由：

12．从理论上说，债权人不得干予企业的资金投向和股利分配方案。（ ）理由：

13．一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多。（ ）理由：

14．销售净收入是销售收入减去销售成本、销售费用、销售税金后的差额。（ ）理由：

15．按规定，本月增加的固定资产本月不提折旧，本月减少的固定资产本月照提折旧。（ ）理由：

16．假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（ ） 理由：

17．筹资渠道和筹资方式均属于企业主观能动行为。（ ）理由：

10

18．补偿性余额可以降低银行的贷款风险，但却增加了借款企业的实际利率。（ ）理由：

19、企业管理的首要任务是降低产品成本，增加企业盈利。（ ）理由：

20、筹资中的“资金”就是指货币资金。（ ）理由：

21、风险就是不确定性。（ ）理由：

22、复利是一种只就本金计息，息不计息的方法。（ ）理由：

23、财务管理目标具有层次性。（ ）理由：

24、广义投资活动，仅指企业对外投资。（ ）理由：

25、财务关系是企业在理财活动中的各种关系。（ ）理由：

26、复利终值等于复利现值*复利现值系数。（ ）理由：

27、F/A，i,n是复利终值系数的表示。（ ）理由：

28、成本是额与业务量总额的依存关系叫成本性态。（ ）理由：

29、资金成本中使用费用是企业在生产经营中因使用资金而支付的费用。（ ）

30.系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性。

四、计算题

1．某企业按1/10、N/30条件购入商品，如果放弃现金折扣，其机会成本是多少？

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2．某企业生产产品固定成本为50万元，变动成本为40%，销售额为400万，计算经营杠杆系数。

3．企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；优先股500万元，年股息率为12％，筹资费率为3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。试计算该筹资方案的综合资本成本。

(注：计算结果精确到小数点后两位)

4.某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。

5.某企业向银行借款200万元，期限为1年，名义利率为10％，利息20万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际利率。

6.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。

7.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。

8.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。

9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中00元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：

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（1）计算确定该项目的税后现金流量； （2）计算该项目的净现值；

（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。

10.某公司年初存货为10000元，年初应收账款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％ ， 求：公司的本年销售额是多少？

11.某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为3万元， 要求：计算该公司应收账款周转次数。

12. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。

13.某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。

14.某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20%，预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，要求：计算ABC公司股票的价值。

15．某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求：该产品的贡献毛益率。

16．某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。

17．某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。

18．某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收账款净额为50万元，其他流动资产为50万元。 求：（1）速动比率 （2）保守速动比率

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五、综合分析题

1.某企业每年需要耗用甲材料20000千克，该材料的单位采购成本为7.5元,单位储存成本为1 .5元,平均每次进货费用为600元。

要求计算： (1)经济进货批量； (2)最佳进货次数； (3)最佳进货周期；

(4)经济进货批量的进货总成本； (5)经济进货批量平均占用的资金。

2. 投资项目S初始投资额为10000万元，5年内预计每年产生的净现金流量为4000万元，可获净利4500万元。投资项目 L的初始投资为20000万元，5年预计每年净现金流量为7200万元，可获净利4200万元。假定两个项目的资本成本均为 12%。试计算两个项目的净现值和现值指数，并分析哪个方案较优。（年金现值系数=3.605）

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3、某企业2007年资产负债表如下： 2007年12月31日 单位：万元

资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 货币资金 1000 950 流动负债合计 2200 2180 应收账款净额 1350 1500 长期负债合计 2900 3720 存货 1600 1700 负债合计 5100 5900 待摊费用 300 350

流动资产合计 4250 4500 所有者权益 7150 7200 固定资产净值 8000 8600

合计 12250 13100 总计 12250 13100

另外，该企业2007年销售净收入10140万元（其中，赊销净额5700万元），净利润为2530．5万元。 要求：根据以上资料，

（1）计算2007年流动比率、速动比率、现金比率、产权比率、资产负债率 （2）计算2007年应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率； （3）计算2007年销售利润率、资本保值增值率；

4．某公期资本总额为1000万元，构成情况如下：普通股100万股，每股账面价值为5元，资本成本为15％；长期借款总额为200万元，年利率为10％，期限为3年，每年付息一次，到期还本付息；长期债券面值为300万元，票面利率为12％，20年期，每年付息一次，按面值发行。筹资费用忽略不计。该公司适用的所得税率为30％。 要求：计算该公司的综合资本成本。(注：计算结果精确到小数点后两位)

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5．康达公司拟更新现有设备，有关资料如下：旧设备原购置成本为82万元，已使用5年，估计还可使用5年，已提折旧40万元，期满残值为2万元。如果现在销售，可得现金32万元。使用旧设备每年可获收入100万元，每年的付现成本为60万元。新设备的购置成本为122万元，估计可使用5年，期满残值为2万元。使用新设备每年可获收人160万元，每年的付现成本为80万元。假设该公司的资本成本为10％，所得税率为30％，新、旧设备均采用直线法计提折旧。

要求：用差量分析法作出该公司是否更新设备的决策(投资决策指标采用净现值)。 (注：PViFA10%，4=3.170，PViFA10%，5=3.791。计算结果精确到小数点后两位)

6．海龙企业生产三种产品，有关成本、价格、销量资料如下： 产品 A B C 单价（元） 20 15 12 单位变动成本（元） 销量（件） 14 10 8 100 200 200 已知该企业生产三种产品所负担的固定成本总额为1500元，假定销售结构不变。 回答下列问题：

(1)各个产品的单位贡献毛益是多少?

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(2)该企业的综合贡献毛益率是多少?

(3)如果海龙企业确定的年度目标利润为3000元，则实现目标利润的销售额是多少? (4)在上述计算结果不变情况下，如果海龙企业确定的年度目标利润为3200元，则固定成本应降低多少才能实现这一目标。 (注：计算结果精确到小数点后两位)

08秋管理类补修课《财务管理》综合练习参

综合练习题单项选择题参需结合相关教材理解完成。 二、多项选择部分参 1.CD 2.ABCDE 3.ABD 4、 ABCDE 5、BCD 三、判断题部分参

1．错误 因为企业财务管理目标最优表达是企业价值最大化。 2．错误 因为应付账款属于商业信用。 3．错误 因为普通年金又称后付年金。

4．错误 因为已获利息倍数中的“利息费用”包括计入固定资产成本的资本化利息。 5．错误 因为应收账款管理决策要考虑应收账款整个信用及其实施。

四、计算题参

1．答：（1%＊360）/（1－1%）＊（30－10）＊100%＝18.88% 机会成本为18.88%。

2．答：DOL＝（400－400＊40%）/（400－400＊40%－50）＝1.26 经营杠杆系数为1.26

3．答：

根据题意，该筹资方案的综合资本成本率为：

1000 1000*10%*(133%)1000500*12%5001000*10%**4%*1000*(12%)2500500*(13%)25001000*(14%)2500=6.84%*0.4+12.37%*0.2+14.42%*0.4=10.98%

所以，该筹资方案的综合资本成本率为10．98％。

4.解：承诺费 = 20万元 ╳ 0.2% = 400元。

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5. 解：实际利率=20/（200-20）=11.11％

6. 解：资本成本=[（1000×12%）×（1-33%）]/ [1200×（1-3%）] = 80.4/11=6.91%

7.解：债务总额 = 2000 ×（2/5）=800万元，利息=债务总额×债务利率=800×12%=96万元， 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.92

8.解：普通股的资本成本=(600×14%)/[600×(1-3%)]+2% = 16.43%

9.解：（1）计算税后现金流量： 时间 税前现金流量 折旧增加 利润增加 税后利润增加 税后现金流量

（2）计算净现值：

净现值=1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751－6000=1745.28+2081.52+3244.32－6000=1071.12元

（3）由于净现值大于0，应该接受项目。 10. 解：

①流动负债＝18000/3＝6000元 期末存货＝18000-6000╳1.3＝10200元 平均存货＝（10000+10200）/2＝10100元 销货成本＝10100╳4＝40400元 销售额＝40400/0.8＝50500元

-6000 1920 2520 3720 600 1800 200 120 1800 1200 720 1800 3200 1920 第0年 -6000 第1年 2000 第2年 3000 第3年 5000 第3年 600 18

11.解：

① 赊销收入净额＝125╳60％＝75万元 应收账款的平均余额＝（12+3）/2＝7.5万元 应收账款周转次数＝75/7.5＝10次

12.解：原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本） =（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；

财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）

=（500-200-100）/（500-200-100-利息） 得：利息=100

固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2

新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3

所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数╳财务杠杆系数=2╳3=6

13.解：股票价值 = 11╳2=22元 股票价格 = 10╳2=20元

14.解：前三年的股利现值 = 20╳2.1065=42.13元

计算第三年底股利的价值=[20╳（1+10%）]/（20%-10%）=220 计算其现值=220╳0.5787=127.31元 股票价值=42.13+127.31=169.44元

（其中，2.1065是利率为20%，期数为三的年金现值系数；0.5787是利率为20%，期数为三的复利现值系数）

15．解：变动成本率 =160/200=80%， 贡献毛益率 = 1-变动成本率 = 1-80%=20%

16．解：保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）= 300 000/（150-120=10 000件；

保本销售额=保本销售量╳单价 = 10000╳150=1500 000

17．解：固定资产净值 = 固定资产原值 - 累计折旧 = 500-100 = 400万元， 固定资产周转率 = 主营业务收入/固定资产净值 = （800/400）╳100%= 200%

19

18．

解：速动比率 = （流动资产 - 存货）/流动负债 = （500-200）/300 = 1

保守速动比率 = （现金+短期投资+应收账款净额）/流动负债 = （100+100+50）/300 = 0.83

五、综合分析题参： 1.解：

(1)经济进货批量=4000千克 (2)最佳进货次数 =20000/4000=5次 (3)最佳进货周期 =360/5=72天

(4)经济进货批量的进货总成本 =6000元

(5)经济进货批量平均占用的资金 =4000/2×7.5=15000元

2.解：

(1)S项目： 未来报酬总现值 =4000×年金现金系数 =4000×3.605 =14420

其净现值=14420-10000=4420 现值指数=14420/10000=1.442

L项目： 未来报酬总现值 =7200×年金现值系数 =7200×3.605 =25956

其净现值=25956-20000=5956 现值指数=25956÷20000=1.2978

(2)对S、L项目，根据净现值应选择L方案，根据获利指数应选择S方案，综合考虑，因

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为S方案能给企业带来更多利润，所以要选S方案。

3、（1）计算2007年流动比率、速动比率、现金比率、产权比率、资产负债率 1） 2007年流动比率=4500 /2180=2、0 2） 2）速动比率=4500-2050/2180=1、123 3） 3）现金比率=4500-2050-1500/2180=0、4357 4） 4）产权比率=5900/7200=0、8194 5） 资产负债率=5900/13100=45、038%

6） （2）计算2007年应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率； 1）2007年应收账款周转率= 5700 /（1350 +1500÷2=4次 2）固定资产周转率=10140/（8000 +8600）÷2=1、2217次 3）总资产周转率=10140/（12250+13100）÷2=0、8次 （3）计算2007年销售利润率、资本保值增值率； 1）07年销售利润率=2530．5/10140=24、955% 2）资本保值增值率=7200/ 7150=1、007

4、(1)计算个别资本成本 长期借款资本成本=

200*10%*(130%)*100%7%

200或10%*（1-30%）=7%（2分）

300*12%*(130%)*100%8.4% （2分）

3005*100200300*15%*7%*8.4%=11.42% (4分) 综合资本成本=

100010001000长期债券资本成本=

5．（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量差量 Δ初始投资=122-32=90万元 Δ折旧额=

122282216万元 510两个方案营业现金流量差量表（单位：万元）

时间t 项目 Δ销售收入 Δ付现成本 Δ折旧额 Δ税前净利 160-100=60 80-60=20 16 24 21

（2）计算两个方案营业现金流金流量差量

第1-5年

Δ所得税 Δ税后净利 Δ营业现金流量 (3)计算两个方案各年现金流量的差量

7.2 16.8 32.8 两个方面各年现金流量差量表（单位：万元） 时间 项目 Δ初始投资 Δ营业现金流量 Δ现金流量 (4)计算净现值差量

ΔNPV=32.8*PViFA10%,5-90=124.34-90=34.34(万元) (5)设备更新后,有净现值34.34万元,应进行更新。

6．（1）各产品单位贡献毛益：

A产品：6元 B产品：5元 C产品：4元 （2）综合贡献毛益率=

-90 -90 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 各产贡献毛益各主营业务收入*100%

=

6*1005*2004*200*100%=32.43%

20*10015*20012*200(3)实现目标利润销售额=

固定成本目标利润1500300013876.04元

综合贡献毛益率32.43%（4）在销售额等条件不变情况下，实现目标利润3200元时的固定成本额计算如下： 固定成本=实现目标利润销售额*综合贡献毛益率-目标利润 =4500-3200=1300元 固定成本降低额=1500-1300=200元

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