2011-2016年干散货运输市场分析与展望

2011-2016年干散货运输市场

分析与展望

************公司 二0 一一年十一月

关于2011-2016年干散货运输市场分析与展望

目 录

一、世界干散货海运市场 ........................................................................................... 1 1.1全球经济展望 ...................................................................................................... 1 1.2干散货运价指数 .................................................................................................. 1 1.3全球海运需求分析及预测 .................................................................................. 2 1.4全球运力供需分析及预测 .................................................................................. 5 1.5 国际沿海主力船型供需预测 ............................................................................. 6 二、中国沿海干散货海运市场 ................................................................................... 9 2.1中国经济发展展望 .............................................................................................. 9 2.2煤炭需求 .............................................................................................................. 9 2.3电力需求 ............................................................................................................ 11 2.4钢铁需求量 ........................................................................................................ 11 2.5铁矿石需求 ........................................................................................................ 12 2.6国内运力 ............................................................................................................ 12 三、成本市场展望 ..................................................................................................... 14 3.1油价水平 ............................................................................................................ 14 3.2员工工资水平 .................................................................................................... 14 四、干散货市场展望 ................................................................................................. 16

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一、世界干散货海运市场 1.1全球经济展望

受欧美债务危机对全球经济的影响，国际货币基金组织IMF在发布的2011年下半年《世界经济展望》报告下调了今明两年经济的增速。报告预测，今明两年全球经济增速均为4.0%，比6月份预测分别降低0.3个和0.5个百分点，显示全球经济复苏遭遇新挑战。因受债务危机影响，IMF下调全球经济增长预期的主要原因是发达经济体增速下滑。同时，预期中国经济今明两年仍将分别达到9.5%和9.0%，继续成为世界经济增长的“领头羊”。根据国际货币基金组织的最新预测，2011-2015年全球经济年均增长率将保持4-4.5%。如图1-1所示：

16141210%820-219801985199019952000200520102015全球 数据来源：世界货币基金组织（IMF）

国家统计局

中国

图1-1：全球历年GDP增长率及未来增长率预测

1.2干散货运价指数

随着世界经济的增长，全球海运贸易量也逐年上升，国际干散货运价指数从2003年开始快速攀升。在2008年上半年，航运市场极其繁荣，运费高涨，BDI指数在2008年5月20日曾达到11793的历史最高点；但在下半年受国际金融危机等多重因素影响，市场突然坍塌，BDI指数一路下挫，在12月5日跌至663

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的历史低点，较之最高点跌幅达94.4％。之后，随着全球经济的回暖，全球干散货需求开始旺盛，BDI指数重新恢复上扬态势，目前在2000点附件震荡徘徊。

但2010年底开始，美国和欧洲债务危机愈演愈烈，全球经济增长再度受挫。同时，船东“抄底”，大量新造船陆续投入运营。造成市场上船队运力严重过剩，进一步打压尚未恢复的海运市场。

1200010000800060004000200001919911993199519971999200120032005200720092011

资料来源：上海航运交易所

图1-2：19 -2011年BDI走势

1.3全球海运需求分析及预测

据德鲁里公司的干散货季报预测，到2016年世界粗钢产量、全球铁矿石、煤炭、谷物需求量将分别达到20.4亿吨、14.6亿吨、9.6亿吨和3.9亿吨。2010-2016年均增长比例分别约为7.4%、7.7%、3.3%和5%。 1.3.1世界粗钢产量

由于全球经济的恢复性增长，受世界各国出现超级消费群体和超大规模建设等因素影响，世界粗钢产量将保持高速增长，以满足世界各国的需求。最新德鲁里季度预测报告显示，未来5年内粗钢产量将以每年7.4%的平均增速，至2015年全球粗钢产量将达到20.4亿吨，2016年将近22亿吨。如图1-3所示：

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25002000百万吨15001000500200620072008200920102011201220132014201520160

数据来源：Drewry预测报告

图1-3：2011-2016年世界粗钢产量预测

1.3.2铁矿石

得益于中国等国家和地区的工业化和城镇化进程，在未来十年间，全球钢材需求将继续保持强劲增长，促进铁矿石需求增长。而据预测，2016年全球铁矿石进口量将达到14.6亿吨，2011-2016年将保持年均7.7%的高速增长态势，而同期中国铁矿石进口量将保持10.5%左右增速，到2016年对外依存度将达到65%左右。如图1-4所示：

160014001200百万吨7060504030201002007200820092010201120122013201420152016全球石进口总量中国进口量中国进口量占总量比例10008006004002000%

数据来源：Drewry预测报告

中国海关总署

图1-4：全球与中国铁矿石进口量及中国所占比例预测

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1.3.3煤炭

受中国及其他地区电力需求的不断增加，煤炭海运量未来有望快速稳定增长。据德鲁里报告预测，全球煤炭贸易量在2010-2016年将保持年均3.3%的速度增长，在2016年达到9.6亿吨。如图1-5所示：

1000900百万吨8007006005002007200820092010201120122013201420152016

数据来源：Drewry预测报告

图1-5：全球煤炭贸易量预测

1.3.4谷物

全球粮食需求一如既往地强劲，特别是在2010年和2011年，全球谷物贸易量增幅约为20%左右。据保守估计，2012-2016年全球谷物需求量将保持年均5%的高速增长，在2016年将达到3.9亿吨左右。如图1-6所示：

400350300百万吨2502001501005002007200820092010201120122013201420152016

数据来源：Drewry预测报告

图1-6：全球谷物贸易量预测

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1.4全球运力供需分析及预测

1.4.1全球运力供给情况

根据伦敦Drewry研究报告数据显示，2011年船队规模将达到6.01亿载重吨。而需求量仅为4.06亿载重吨，过剩运力达三分之一左右。由于2009-2011年船舶新增订单增幅较快，导致2013年前船舶运力进一步过剩。具体数据如下表及图所示：

表1-1：2011-2016年干散货船队供需预测

单位：百万载重吨 船队总规模 船队总需求 年份 百万DWT 增速 百万DWT 增速 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 400.1 421.2 457.2 525.0 601.0 688.0 721.0 736.0 741.0 741.0 - 5.27% 8.55% 14.83% 14.48% 14.48% 4.80% 2.08% 0.68% 0.00% 324.0 356.6 352.9 383.8 405.7 430.7 456.8 484.3 513.9 5.7 - 10.06% -1.04% 8.76% 5.71% 6.16% 6.06% 6.02% 6.11% 6.19% 资料来源：Drewry研究报告

1.4.2供需差距将在2014年后缩小

根据上述数字，2013年运力过剩状况尤为明显，剩余运力达2.亿载重吨。而受2011年后新船订单减少及取消、老龄船舶拆解等因素影响，运力投入增幅渐减，2013年运力增幅减少至4.8%，同期需求增幅将保持6%左右，运力过剩情况开始逐步缩小。预计到2016年过剩运力缩减至1.95亿载重吨，但这一数字仍处于较高水平，市场恢复仍存较大阻力。干散货市场运力供需差距如图1-7所示：

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800700600百万载重吨50040030020010002007200820092010201120122013201420152016船队总规模船队总需求

图1-7：2011-2016年干散货船队供需预测

1.5 国际沿海主力船型供需预测

以国际沿海主力船型的灵便型和大灵便型船为例，其船队（Handysize和Handymax）规模及需求如下表所示：

表1-2：2011-2016年干散货海岬型船队供需预测

单位：百万载重吨

总规模 总需求 年份 Handysize Handymax Handysize Handymax (1-4万DWT) (4-6万DWT) (1-4万DWT) (4-6万DWT) 72.8 71.1 69.5 .3 2007 75.1 79.3 71.5 73.6 2008 74.5 86.1 70.7 77.3 2009 80.5 98.1 75.4 82.0 2010 84.8 115.1 79.2 85.7 2011 88.4 130.8 83.2 90.3 2012 88.1 141.8 87.3 95.8 2013 87.9 148.1 91.7 101.8 2014 87.1 150.0 96.3 108.2 2015 86.4 150.9 101.1 115.1 2016

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110100百万载重吨908070602007200820092010201120122013201420152016运力供给运力需求

图1-8：2011-2016年干散货1-4万吨船舶供需预测

根据德鲁里的预测，截至2011年第3季度，全球范围内1-4万吨级船舶共有3049艘，总运力约为83.6百万载重吨。由于小灵便型船相对于其他船型来说船龄普遍更长，在航运极度不景气的现在，船舶拆解量将不断加大。而船舶需求量预计在未来5年保持5%左右的稳定增长，这一增幅超过了运力的增长，因此，小型船舶会在未来率先复苏。

以2.6-2.8万吨级船舶一年期期租金率为例，2009年租金率仅为9400美元/天（9400$pd），2010年增加至14000$pd。2011年受航运市场持续下行影响，租金率减少至11300$pd。受印度及中国等发展中国家沿海港口间货运需求的增加，之后5年将会保持稳定增长。

表1-3：2011-2016年2.6-2.8万吨级船舶一年期期租金率

年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

1年期租金率（$pd） 23,000 24,100 9,400 14,000 11,300 12,300 14,600 16,800 19,300 22,200 7

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160140120百万载重吨100806040202007200820092010201120122013201420152016运力供给运力需求

图1-9：2011-2016年干散货4-6万吨船舶供需预测

截至2011年第3季度末，4-6万吨大灵便型船总规模大2353艘，总运力达120百万载重吨，新船订单呈下降趋势，而未来一段时间新船交付量和船舶拆解量均呈上行趋势。根据上图，运力供需矛盾将在2013年和2014年达到最高，之后供需差距将逐步缩小，市场得以回暖，但离真正恢复仍遥不可及。以1年期期租收益为例：

表1-3：2011-2016年大灵便型船一年期期租租金率

年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

4-5万DWT 5-6万DWT （$pd） （$pd） 38,000 41,300 12,800 18,500 13,900 14,700 17,500 20,100 23,100 26,600 43,900 48,300 15,200 20,800 15,200 16,100 19,000 21,900 25,200 29,000 8

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二、中国沿海干散货海运市场 2.1中国经济发展展望

据国家统计局数据显示，改革开放30多年来，我国GDP平均增速为9.8%，经济增长的连续性保证了合理增速。2008年和2009年受到国际金融危机影响，但随着国家4万亿元投资和扩大内需效应的显现，中国实行了积极的财政和适度宽松的货币，并取得巨大成效。2010年中国GDP同比增长10.3%。中国经济的快速增长，为世界经济走出衰退做出了贡献，成为带动世界经济复苏的重要力量。国际货币基金组织的最新预测， 2011-2015年中国GDP将保持年均9%以上的高速增长态势。如图2-1所示：

16141210%82019801985199019952000200520102015

数据来源：国家统计局、世界货币基金组织（IMF）

图2-1：我国历年GDP增长率及未来五年增长率预测

2.2煤炭需求

根据国家能源局有关报告，煤炭在一次能源消费中的主体地位仍无法改变，因此，产量的增加也势在必行。

按照目前的形势，到“十二五”末的2015年，我国煤炭总需求量或将达到40亿吨。以“十二五”GDP年均增长8%，单位GDP能耗年均下降3.7%，能源弹性系数（能源增长与GDP增长速度的比例关系）为0.51计算，到2015年，中国需要的一次能源消费量将达到42亿吨标准煤。其中，水电可提供2.6亿吨标准

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煤的供应能力，风电可提供0.57亿吨标准煤供应能力，其他方面，生物质能有2000万吨标准煤，核电有6800万吨标准煤，石油天然气有2亿吨标准煤。这些非煤炭的能源共能提供5.14亿吨标准煤的能源供应能力，其余的还有26.8亿吨标煤的能源供应需要煤炭提供，折合成原煤量约为38-40亿吨。如图2-2所示：

40353025201510502001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016

数据来源：国家统计局、能源局

图2-2：未来5年我国原煤产量预测

受煤炭资源以及开采，大量的能源缺口要从国外进口来弥补。从2009年我国煤炭进口量就大幅增长。预计今后5年仍将保持10%左右增长。

万吨20022003200420052006200720082009201020112012201320142015亿吨2500020000150001000050000

图：2-3：未来五年我国煤炭进口量

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2.3电力需求

2010年，我国人均年用电量约为3200千瓦时；伴随着我国工业化和城镇化的逐步推进，电力需求将快速提高，到2015年人均年用电量将达到5000千瓦时。根据国家能源局数据，2013年全国发电量将达到5.3万亿千瓦时，2016年将达到6.7万亿千瓦时，2011-2016年均增长比例约为7-8%。如图2-3所示：

700006000050000亿千瓦时40000300002000010000020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162016

数据来源：国家能源局

图2-3：未来五年我国发电量预测

2.4钢铁需求量

据国家统计局和Drewry报告显示，2011-2016年我国粗钢产量将保持10%左右的高速增长，在2016年达到10亿吨的规模。如图2-4所示：

12001000800百万吨60040020002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015

数据来源：中国统计年鉴、Drewry预测报告

图2-4：未来五年我国粗钢产量预测

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2.5铁矿石需求

受中国经济增速放缓和调整产业结构的影响，据Drewry报告下调了我国进口铁矿石量的预期。2011-2015年我国进口铁矿石平均增速将保持在7.5%左右，到2016年进口铁矿石量将达到9.5亿吨。而在上年，该公司预测中国铁矿石进口量年均增长约10%。如图2-5所示：

100090080070060050040030020010002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016百万吨

数据来源：国家统计局、Drewry报告

图2-5：未来五年我国铁矿石进口量

2.6国内运力

根据已有的统计数据显示，截止至2010年规模以上干散货船1,321艘，达到4513万登记总吨。2009年和2010年为航运市场低迷期，却是沿海运力交付高峰期。尽管相当部分的订单取消或者推迟，但供需失衡状况仍较为明显，沿海航运市场形势依然严峻。预计2011年仍会保持较大幅度的增长，约为15%左右，尤其是万吨以上船舶运力，增幅更大。

以浙江省为例，截止2011年9月底，全省水运运力达到2016.03万载重吨，比 2010年底大幅增长191.03万载重吨，增幅10.47%。其中沿海万吨以上船舶运力达到1212.4万载重吨，增幅为17.72%，沿海万吨轮船舶平均吨位达到2.66万载重吨。内河航运运力保持平稳态势，内河船舶拥有量本月为17145艘，运力为342.06万载重吨，比2010年底增长8.15万载重吨，增长幅度为2.44%。

沿海干散货新造船交付量大幅增加。其主要原因在于：一方面，货主船队发

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展迅速，大型钢铁、煤炭、粮食货主采用和船公司联合或合资等方式大量发展自己的船队，并在最近几年造了大量新船；另一方面，民营资本参与沿海运输发展步伐也进一步加快，资本流动性过剩以及考虑到未来通货膨胀等因素，民营资本投资建造船舶的热潮最近几年也是愈演愈烈。在这些因素的影响下，沿海干散货运力发展迅速。此外，受国际干散货市场继续低迷的影响，2011年部分内外贸兼营船舶可能转为内贸运输，因此，沿海干散货运输市场的运力增幅可能高于运量增幅，市场前景不容乐观，运价水平持续低迷。

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三、成本市场展望 3.1油价水平

石油输出国组织欧佩克的最新报告预计，2015年世界石油需求将达到9290万桶/天，该数字比去年的预计增长了190万桶/天，预计2035年该数字将达到1.1亿桶/天，而2010年得实际需求为8680万桶/天。

根据中国未来五年的经济增长，我国是有需求增长也将保持高位。商务部11月14日发布的《关于“十二五”期间石油流通行业发展的指导意见》明确，到2015年，国内原油和成品油销售量分别达5.3亿吨和2.9亿吨，基本满足国内不断增长的生产与消费需求；成品油批发企业常备库存量不小于上年度平均15天销售量。其中，国内石油产量有望继续保持在2亿吨以上，海外权益产量突破1亿吨；“十二五”末期我国战略石油储备能力将达3.5亿桶；预计“十二五”末期长输油气管道总长将超过10万千米。

在油价方面，2011年直到目前的平均油价是每桶102美元，这意味着全球经济复苏面临危险。以目前的水平，全球经济正处于危险地带。全球各大机构对油价走势预测也不尽相同。

国际能源署IEA认为到2015年前油价依然可能保持强劲增长，会上涨到150美元/桶。

而石油输出国组织（OPEC）则相对保守。其在发布的最新月度报告称，到2015年该组织成员国日闲置产能预计将从2011年的400万桶升至800万桶；预计此间十年油价区间在每桶85-95美元，到2035年将触及133美元。

在国内成品油价格方面，由于目前国内油价定价机制逐步收到批评和不满，其定价机制改革也在进行，今后的国内油价的变动将更加柔性，跟国际原油价格走势也更加紧密。

3.2员工工资水平

根据人力资源与社会保障部对外发布的信息，“十二五”期间，我国人员工资水平有望保持较高增幅。曾有消息称，在今后五年，普通员工工资水平有望翻一番。虽然此消息未经官方证实，但是薪酬增幅达到GDP的增幅应该是可期的。

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过去两年时间里，船员工资薪酬也经历了大面积上浮，特别是高级船员工资涨幅居前。以日前“海运信息网”发布的船员工资水平为例：

表3-1：2011年11月份船员工资水平

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四、干散货市场展望

自从2008年航运市场暴跌以来，船东抄底船市，特别是在2010年航运市场出现回暖迹象时，纷纷签订造船订单，希望能够在新一轮的航运牛市到来之前扩大船队。这些新造船集中在2009-2012年下水投入运营，据统计，2010-2012年全球运力增幅约14.5%。然而，伴随全球经济增速进一步放缓、欧美债务危机以及油价飙涨等因素影响，加上大批运力投放市场，市场进一步承压，航运市场二次探底。

受航运市场持续下探的影响，2011年底开始，新造船订单逐步减少或撤销，对航运市场积极影响也将在约2年后开始显现。据统计，2013年后运力增幅逐渐减小，到2016年的运力投放几乎和老旧船舶淘汰运力相当。而同期货物运输也随着全球经济好转而得到提升，供需差距将进一步被打破，新的供需平衡将建立，这为未来的沿海干散货运输市场带来了发展契机，新的干散货航运增长周期将显现。

总之，不管是在国际海运市场还是在国内沿海海运市场，目前都不容乐观，并且在可预见的两三年内，国内外海运市场行情都仍将处于“寒冬”，可能会出现一部分中小船东倒闭潮。但是，从长远来看，我国已进入城镇化加速发展阶段，资源、能源的消耗较大，世界经济的复苏，中国经济的平稳快速发展，作为沿海主要货类的煤炭、铁矿石、钢材的消耗量将在较长时间内保持一定速度的增长。到那时，海运市场“淘沙”后坚守的船东的春天会真正到来。

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