我选价值股常看的几个财务指标

炒股的难和易是相对的。2006年，中国股市刚刚走向牛市，其实市场中有很多很优秀的企业，财务指标都很好，如果当时大家不去听小道消息，不去人云亦云去买股票，而是在买之前现看看这些企业季度和年度的财务报表（所有的免费炒股软件里面按F10都有这些财务指标），那么其实去年还是很轻松可以挑选出很多很好的企业出来投资的。根据很多老股民的经验和心得，我觉得以下这几个指标还是很实用，对选股很有帮助的：

市盈率（PE）——市盈率即市价盈利率，又叫本益比。是某种股票每股市价与每股每年盈利的比率。分静态市盈率与动态市盈率二种。静态市盈率＝股价÷每股每年净利润（又名每股收益，EPS）。动态市盈率＝股价÷每股每年预测净利润。现在要预测一个股票未来的基本面，都是计算未来一年到三年内的动态市盈率，也就是尽量去精确地预测未来的每股净利润。热门股票、中小型成长股票和概念题材股票的市盈率一般比较高，超过40倍以上。冷门股票、蓝筹大盘股的市盈率一般比较低。不过要精确预测每年的净利润，在目前中国经济高速成长下的确比较困难。因此我更喜欢看PEG这个指标。

PEG——投资股票，正是去押宝该股票的成长预期，也就是业绩的成长性应该是最看重的根本。而PEG正是将估值和成长性结合起来，揭示现在的股价是否属于高估还是低估。PEG=市盈率÷每股收益增长预测。而公式中的每股收益增长率，我觉得可以分为静态和动态两种。静态就是历史的，可以根据过往几年每年的每股收益增长率来计算出平均值。动态就是根据公司未来几年的发展态势，估算出未来几年的每股收益增长率，再算出平均值。比如某股票目前市价20元，每股收益1元，市盈率是20倍，假设公司未来每股收益增长率为20%，则PEG为1。可见PEG指标越小，其投资价值越大。就算不会估算PEG，其实也可以从另外一个财务指标来大略估算公司的实力，也就是净资产收益率(ROE)。

ROE——净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。一般而言，连续几年的净资产收益率都高于15％的，这个公司的业绩就已经很不错了。当然，净资产收益率只是着重反映过去几年状况。我们都无法肯定过去几年公司的净资产收益率很高，就判断公司未来今年也能同样地好。不过，就如看人一样，我们觉得一个人过往一直都是诚实可靠的，那么未来我们不知道他是否继续保持诚实的美德，但是也会习惯地假定他依然是一个诚实的人。所以，净资产收益率一直是一个非常重要的指标。

每股现金流——每股现金流是指净现金流除以总股本。现金流说白了就是钱，也就是目前企业有多少现金。现金越多，自然周转得灵，也有利于企业不断扩张，持续发展。不过中国企业目前处于高速发展阶段，很多时候现金流都是负的。只要不太离谱，不要经常几个季度都是负的现金流，那么也算OK了。如果一家公司PEG又低，ROE又高，每股现金流又是连续几个季度都是正数，那么就相当值得投资了。 当然我还会将销售毛利率、每股资本公积金、每股未分配利润这几个指标一起综合考虑，这几个指标越高越好。而我还会考虑三项费用增长率，这个指标越低越好（说明成本控制得力）。

其实根据以上指标来看，通常属于传统产业的企业在这些指标上都很优秀，但是股价却不高，因为中国人就爱炒题材炒朦胧的概念，对于传统的，清晰的，脚踏实地的反而觉得没有搞头。这可以说是投机跟投资的区别吧。我就爱投资这些没有被高估，恶炒，甚至可以说是被低估的企业。这些企业目前主要集中在资源类（特别是煤炭）以及钢铁类。此外，在公路类、海运类也能发掘出这些股票。

根据巴菲特的理论，这些被市场错杀的股票，随着盈利的增加，始终有一天被公众所赏识，从而被追捧，热炒，实现价值回归的。也就是股价始终会升上来的。所以我们要做的就是趁公众还没有认同它们，而它们的基本面和前景又很好的情况下，趁低买入他们，静候他们股价攀升。这就需要长线持股了。也需要很大的耐心、勇气和信心。 一句话，以上指标，要么就是历史数据而得出的分析，要么就是对未来比较模糊的预测。而刚好股票要押的就是未来的成长度。所以股票是猜不准的——至少很难精确预测到每年的

每股收益。我们只能说是去预测一个范围内的每股收益。这需要运用投资者的远见，分析力和洞察力。所以说投资股票是一门科学也是一门艺术。