国际金融课后答案

2.外汇市场有那些功能?

外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济，国际金融动态和国际汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展，国际投资和各种国际经济往来的实现提供了便利条件。其功能主要表现在以下方面

（1） 反映和调节外汇供求。一国对外经济贸易的收支以及资本金融项目的变化最终反映

到外汇市场供求状况上，政府，企业，个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。

（2） 形成外汇价格体系，银行接受客户买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节因而自

然产生外汇的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程，便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率在根据上述银行间成交的汇率加以确定。

（3） 实现购买力的国际转移。结清国际债务关系，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本的功能

（4） 提供外汇资金融通。外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本再分

配的重要渠道，为银行外汇企业提供平衡头寸的蓄水池作用，限制的外汇资金大量涌入外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金还对促进国际贸易发展，促

进投资的国际化起着不客不可忽视的作用。同时，外汇市场也成为金融资本的输出，国际垄断资本的对外扩张和投机等提供角逐场所

（5） 防范汇率风险。外汇市场通过各种外汇交易活动。可以减少或消除汇率风险，促进

国际贸易的发展。

3.外汇市场的结构如何？

银行与客户间的外汇交易，银行同业间的外汇交易，银行与中央银行之间的外汇交易三个层次构成了外汇市场的市场结构。

（1） 银行与顾客间的外汇交易。顾客出于各种各样的动机，需要想外汇银行买卖外汇。

银行与顾客交易中，实际上是在外汇的最终供给者与需求者之间起到中介作用，赚取外汇的买卖差价，这种银行与顾客间的外汇交易，被称为零售性外汇市场。

（2） 银行同业间的外汇交易。商业银行出于平衡，投机，套利套汇等目的从事同业间外

汇交易，大约占外汇交易总额的90%以上，因此，银行同业间外汇市场，称为批发性外汇市场。 （3） 商业银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行干预外汇市场，是在与商业银行之

间进行交易。通过调节外汇市场上的本外币供求量，中央银行可是使市场汇率相对

稳定在某一界限上

5.政府在外汇市场上的主要作用是什么？

中央银行或外汇管理局是外汇市场活动的领导者，通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币的供求数量，从而达到干预外汇市场的政策目的。

各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的：一是储蓄管理，二是汇率管理。一般来说，中央银行或直接拥有。或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与市场交易干预，在外汇过多时买入或者在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场活动，而是通货经纪人和商业银行进行交易。

第三章

1金融衍生产品有哪些特点？ 金融衍生产品具有以下特点：

（1） 未来性。衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。其交易

在现时发生，而结果要到未来某一约定时间才能产生。未来性是衍生产品最基本的特征

（2） 杠杆性。衍生产品通常采用保证金交易方式，即只要支付一定比例的保证金就可以

进行全额交易，合约的终止一般也采用差价结算方式进行。衍生产品的保证金越低，杠杆效应越明显，风险越大

（3） 风险性。衍生金融工具是为实现交易保值和风险防范而产生的金融创新，但在内在

的杠杆作用和工具组合的复杂性，随意性同时也决定了他的高风险性

（4） 虚拟性。虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立与现实资本运动之外，能给金融衍工具持有者带来一定收入的特性。

（5） 高度投机性。衍生金融工具虽然生来是管理风险的但，它的杠杆特点使得更多的投资者的投机交易得以实现，从而放大了金融市场的投资风险

（6） 设计的灵活性。对以场外交易方式进行的非标准化衍生产品合约来说，也能根据市场需求提供更加细分的衍生品种

（7） 帐外性、金融衍生产品是对外来的交易。根据现有的财务规则，其潜在的盈亏或风

险无法再财务报表中体现 （8） 组合性。从理论上讲，金融衍生品可以有无数种不同形式

2.比较外汇期货交易与外汇远期交易的异同？

外汇期货交易和外汇远期交易都是在未来日期按照约定价格交割一定数量的标的物，但二者之间也存在许多的重大区别，这主要是由期货市场运行规则决定的，外汇期货合约视为标准化的的外汇远期合约，同时还有效规避了外汇远期合约交割日期不灵活和违约风险较高等缺点。两种合约的主要区别有：

（1）交易合约是否标准化。外汇远期交易的合约金额和交割日期是交易双方协商决定的，而外汇期货合约的金额，期限。交割日等要素都是标准化的，由各期货交易所统一制定的，所有交易者在此基础上选择交易

（2）是否集中进行交易和清算。远期外汇市场是无形的分散市场，客户通过电讯工具私下联络达成交易。期货交易则是在有形的交易所内进行，所有交易者通过会员公司在交易所场内集中，公开的交易。外汇远期的结算，由交双方通过银行转账完成， 交易则由期货交易所专门设立的独立的清算机构为买卖双方分别结算

（3）市场流动性。外汇远期合约一般不能转让或直接对冲平仓，到期交割的比例在90%以上，而绝大多数期货合约都在到期之前通过对冲交易的方式平仓

（4）价格形成机制和波动程度。外汇远期交易所使用的远期汇款是由外汇银行报出，交易额大的客户还可以跟银行讨价还价，协商确定交割汇率。期货合约的价格形成遵守公开集中竞价制度，在交易所内统一挂牌交易，此外，期货交易所还为每个外汇期货品种规定合约价值的最小变动和单日最大变动限额。

（5）履约保证，相对而言。外汇远期交易的违约风险较高，所以银行对客户信用等级的要求比较严格，以此作为履约保证。期货交易所的清算机构要求场内经纪公司，经纪公司要求委托交易人分别开立保证金账户，作为履约保证。

（6）投资性。保证金制度虽然使外汇期货交易有效防范了违约的风险，但由于他的高杠杆性，也刺激了投资性交易。

3.简述外汇期权的种类

按照不同的分类标准，外汇期权可分为不同的类型

（1） 按期权持有者的交易目的，可分为买入期权，也称看涨期权，以及卖出期权，也称

看跌期权

（2） 按产生期权合约的原生金融产品，可分为现汇期权和美式期权。现汇期权以外汇现货为期货合约的基础资产，外汇期货期权以货币期货合约为期权合约的基础资产

（3） 按期权持有者可以使交割权利的时间，可分为欧式期权和美式期权。欧式期权交易，

指期权持有者只能在到期日当天决定执行或不执行期权合约。而美式期权，是指期

权持有者可以在期权到期日以前任何一个工作日选择执行或不执行期权合约

第四章

1.说说欧洲美元是什么意思？ 欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力，所不同的是，欧洲美元不由美国不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规，利率结构的约束。这里的欧洲是指非国内的，境外的，离岸的，并非地理意义上的

5试比较欧洲债券和外国债券异同

外国债券是指借款人在国外资本市场发行的以发行锅货币标价的债券。外国债券的发行者是一个外国主体，最重要的外国债券市场包括苏黎世，纽约，东京，法兰克福，伦敦和阿姆斯特丹等。

欧洲债券是指借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。这种境外债券通常都是由一些国家的银行和金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外货债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性

第五章

1.简述国际货币市场和国际资本市场的构成

国际货币市场是对期限在1年以下的金融工具进行跨境交易的市场。各种短期金融工具是国际货币市场发展的基础。这些工具，最短的只有一天，最长的也不超过一年，较为普遍的是三到六个月。根据具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场，回购市场，票据市场，可转让大额存单市场和国库券市场

国际资本市场是对期限在一年以上的中长期金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可以分为股票市场和债券市场。

5试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特征 机构投资者是国际金融市场最重要的投资主体，他们的投资行为对国际金融市场的走势影响很大。在国际金融市场上活跃的机构投资者主要有商业银行，证券公司，保险公司，养老基金和投资资金。

（1） 商业银行。作为机构投资者在国际金童市场的投资，主要体现为对有价证券的投资。

银行的投资证券投资是银行资产管理的重要部分。通过证券投资，银行可以满足不可预见的流动性需要，同时又能获得较高的投资收入，从而起到银行资产负债管理

缓冲区的作用

（2） 证券公司。是国际金融市场上重要的机构投资者，它广泛投资于证券市场的多种工

具。作为一个机构投资者，证券公司的资金主要来自于只有资本和资产管理。在成熟的国家，只有资金在证券公司投资中所占的比重一般很小，大部分资金的来自受托管理的资产，即证券公司的资产管理业务。证券公司的资产管理是指证券公司作

为受托投资管理人，根据法律，法规和投资委托人的投资意愿，与委托人签订受托投资管理合同，用委托人委托的资产在证券市场上从事股票，债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产收益最优秀化的行为。通过资产管理业务，证券公司把分散于个人投资者的资金集中起来，按照事先约定的规则或自己的意愿进行投资。资产管理使得证券公司成为国际金融市场上重要的机构投资者

（3） 保险公司。投资是保险公司的核心业务，如果没有保险投资，保险企业的经营很难

维持下去。从保险公司的利润来源来看由于保险公司之间在承保业务的过度竞争，使得保险企业的的承保利润利益下滑，甚至出现亏损，保险投资正为保险企业经营的生命线。保险公司对投资者的重视使其逐渐成为国际金融市场重要的机构投资者

（4） 养老基金，从国际经验来看，各国近年来纷纷放松对养老基金投资组合的限制，养

老基金国外证券投资的比重有增大的趋势 （5） 投资基金。通过发行基金证券，集中具有共同目的的不特定多数投资者的资金，委

托专业的金融投资机构进行管理和运用，在分散投资风险的同事满足投资者对资产保值增值的要求。它是一种投资者通过购买基金进行投资的间接方式，投资对象包

括各类有价证券，金融衍生品及房地产，贵金属。在投资基金的发展中，对冲基金引入关注。对冲基金是私人投资库，通常定居于离岸金融中心，以便利用税收和监管上的优越条件。