北京同仁堂获利能力分析

同仁堂获利能力分析

公司简介

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。

一．销售利润率分析

北京同仁堂2006年~2008年营业利润的数额如下表所示：

项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 2006年 2605732436.78 1438488233.18 25862955.73 2007年 2396505176.26 142881. 36940133.04 2008年 2702850939.13 1613257135.37 32846111.19

二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 1.销售毛利分析

销售毛利率1141381247.87 7821384.99 0 462193609.76 225975771.44 -2874328.9 463907580.56 930666151.68 11307401.27 0 391920999.26 252701083.42 6325293.93 291026176.34 1056747692.57 0 0 445017231.7 218379561.6 10244655.73 3090346.13 主营业务收入主营业务成本100%

主营业务收入2006年销售毛利率=（2605732436.78- 1438488233.18）÷2605732436.78×100%=44.80% 2007年销售毛利率=（2396505176.26- 142881.）÷2396505176.26×100%=40.38% 2008年销售毛利率=（2702850939.13- 1613257135.37）÷2702850939.13×100%=40.31% 单位收入的毛利率越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的活力能力也就越高。 2.营业利率的比较分析

营业利润利率营业利润100%

主营业务收入2006年营业利润率=463907580.56÷2605732436.78×100%=17.80% 2007年营业利润率=291026176.34÷2396505176.26×100%=12.14% 2008年营业利润率=3090346.13÷2702850939.13×100%=13.47%

（1）2007年的营业利润率比2006年下降了5.66%。运用因素分析法分析原因如下： 由于2007年营业利润额的降低对营业利润率的影响为： （291026176.34-463907580.56）÷2605732436.78×100%=－6.63%

由于2007年主营业务收入的降低对营业利润率的影响为：

（291026176.34÷2396505176.26－291026176.34÷2605732436.78）×100%=0.97%

可见，2007年营业利润下降，使营业利润率降低了6.63%，同时该年的主营业务收入下降，又使得营业利润率增加了0.97%，两个因素共同影响的结果，使2007年营业利润率比2006年降低了5.66%。这说明北京同仁堂2007年营业利润率的下降，主要是由于营业利润降幅太大引起的。

北京同仁堂的2006~2007年结构百分比报表如下表所示：

项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 2006年（%） 100.000 55.205 0.993 43.803 0.300 － 17.738 8.672 -0.110 17.803 2007年（%） 100.000 59.624 1.1 38.834 0.472 － 16.3 10.5 0.2 12.144 差异（%） － 4.419 0.8 -4.969 0.172 － -1.384 1.873 0.374 -5.659 可见，北京同仁堂2006年营业利润率比2007年下降了5.659%，从项目结构上可以看出，其主要原因也有主、客观两方面。从主观方面分析，2007年主营业务成本率比2006年有较大上升，达4.419%，从而导致2007年主营业务利润比2006降低，并且2007年管理费用率、财务费用率比2006年有较大上升，才使2007年的营业利润率最终下降。客观原因是2006年

主营业务税金及附加比率的提高，使主营业务利润降低了0.8%。因此，北京同仁堂应从降低主营业务成本入手，提高营业利润率，改善获利能力。

（2）2008年的营业利润率比2007年上升了1.33%。运用因素分析法分析原因如下： 由于2008年营业利润额的上升对营业利润率的影响为： （3090346.13-291026176.34）÷2396505176.26×100%=3.05% 由于2008年主营业务收入的上升对营业利润率的影响为：

（3090346.13÷2702850939.13－3090346.13÷2396505176.26）×100%=－1.72% 可见，2008年营业利润上升，使营业利润率上升了3.05%，但该年的主营业务收入的增加，又使得营业利润率降低了1.72%，两个因素共同影响的结果，使2008年营业利润率比2006年增加了1.33%。这说明北京同仁堂2008年营业利润率的增加，主要是由于营业利润增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，这是经营杠杆使然。 北京同仁堂的2007~2008年结构百分比报表如下表所示：

项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用

2007年（%） 100.000 59.624 1.1 38.834 0.472 － 16.3 10.5 0.2 2008年（%） 100.000 59.687 1.215 39.098 0 － 16.465 8.080 0.379 差异（%） － 0.063 －0.326 0.2 －0.472 － 0.111 －2.465 0.115

三、营业利润 12.144 13.471 1.327 可见，北京同仁堂2008年营业利润率比2007年增加了1.327%，从项目结构上可以看出，其主要原因也有主、客观两方面。从主观方面分析，2008年主营业务成本率比2007有所上升，达0.063%，从而导致2008年主营业务利润比2007年增加，并且2008年管理费用率比2007年有较大下降，才使2008年的营业利润率最终上升。客观原因是2008年主营业务税金及附加比率的下降，使主营业务利润增加了0.326%。因此，北京同仁堂应从降低营业费用和财务费用入手，提高营业利润率，改善获利能力。 二．资产收益率分析 1.总资产收益分析

北京同仁堂2006~2008总资产收益率如下表： 项目 资产平均占用额 息税前利润总额 总资产收益率（%） 2006年 36665656 461208855. 12.58 2007年 3797669347 2621226.44 7.63 2008年 4005167560 3765952.84 9.40 可见，三年来北京同仁堂的总资产收益率不是很稳定，2007年与2006年相比呈现较大程度的下降，其利润总额下降幅度较大。2008年相比2007年总资产收益率有所上升，其利润总额较2007年有所上升，但较之2006年还是相对较低，说明北京同仁堂总体上有所提高，但幅度不是很大。 2.长期资本收益分析

北京同仁堂2006~2008长期资本收益率如下表： 项目 长期资本平均占用额

2006年 2757982166.28 2007年 2937000238.1 2008年 3191922028.97

息税前利润总额 461208855. 2621226.44 9.86 3765952.84 11.80 长期资本收益率（%） 16.72 可见，三年来北京同仁堂的长期资本收益率不是很稳定，整体呈现下降的趋势，说明其长期资本占用额的上升幅度超过了收益额的上升幅度。结合该公司的总资产收益率的变动趋势，我们可以推断该公司的资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对较低，但长期资本的获利能力因此而受到不良影响。