我国商业银行开展福费廷业务的对策分析_刘海菊

服务和咨询顾问服务。在衍生产品的创造中，信托业的作用主要是创造市场已有的衍生品种的衍生品种。

５．创立互换品种。互换即交换，是二个或二个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易。互换品种在中国境内处于初创时期，随着市场经济的发展和加入国际经济一体化，互换市场的市场潜力将会很大。因此，中国的信托业可以根据市场的需要创立多种多样的互换品种。根据国际互换市场的发展，可考虑创立以下品种：

（１）利率互换。这是指交易双方在约定的一段时间内，根据双方签订的合同，在一笔象征性本金数额的基础上互换具有不同性质的利率款项的支付。在这个品种中可以衍生出息票利率互换，基础利率互换，交叉利率互换等品种。

（２）货币互换。这是指交换具体数量的二种货币的交易。具体是指交易双方根据所签订的规定，在一定时间内分摊还本金及支付未还本金的利息。

（３）其他种类的互换。主要有：一是复杂结构证券的互换。包括可赎回证券的互换、可出售期权的互换、可到期的互换、远期互换、期权互换等。二是分期偿还贷款的互换。三是倒转互换和再安排互换。再安排互换重复用于重定浮动利率票据的公式，通常用来补进和持有这些票据。

信托公司在互换市场上的作用大致有三点：一是充当互换市场的中介，为对有互换市场要求的需求者牵线搭桥，安排互换交易。二是直接参与互换交易，并把互换市场的直接参与与中介职能结合起来。三是运用互换品种的思路，创造一定的条件使其他的信托品种能够互换起来。

６．创新债券发行的方法。中国规定，信托公司不得发行债券。但是信托公司可以在国债或企业债券的承销活动中创立债券发行的新方法，主要体现在债券的定价方法的创新上，具体的债券方法有二大类：

（１）固定利率定价法。这种定价法下的债券有二种。一是零息票债券，即以不足值发行，不支付债券利息，到期按券面价格还本的债券。二是拆息债券，这是将债券的息票与本金分开进行交易的“可拆开”式债券，将固定利率债券的息票转变成零息票债券，或将各种债券的本金与息票拆后重新组合。

（２）浮动利率定价法。即根据市场情况定期调整利息的债券。一般有六种方法：一是利率上下限定价法，主要用于浮息债券。二是利率封顶加环定价法的债券。利率封顶是指规定利率有最高限，当利率上到浮动最高限时，债券自动转化成为固定利率债券，利率不再转化成为浮动利率债券。加环浮动利率指利率浮动有上、下限规定。三是转息浮动利率债券，即由浮动利率转化为固定利率。四是逆向定价债券，即债券收益与市场利益逆向变动的一种票据定价法，也就是债券在发行时确定一个基本点的高水准利率，高水准利率——市场利率得出债券的收益率。五是滚动重订息债券，即滚动到一定期限，重新制定债券利息。六是不加锁定价债券，当利率下降到低于某个特定的基准点时，自动转化为固定利率。文章详细阐述了当前信托投资公司可以采纳的两类业务创新，信托投资公司完全可以根据市场情况斟酌变通和采用，本文旨在提供一个思路。笔者相信，尽管信托业在整个金融业中仍显弱小，但信托业与生俱来的创新环境和能力必然使得信托业拥有一个辉煌的未来。

我国商业银行开展福费廷

业务的对策分析

刘海菊　　　河南科技大学经济与管理学院

［摘　　要］　福费廷业务是一种以无追索权形式为出口商贴现远期票据的金融服务，属于中长期融资方式，在国际市场上发展非常迅速，而在我国却处于起步阶段，存在很多问题。大力开展该业务对提升我国商业银行参与国际竞争的能力、优化出口商品结构、加速我国银行国际化进程都有重要作用。为此，我国商业银行必须加大宣传、培训人才、积极营销，加强信息建设和风险机制建设，扩大对外联系，我国也应进一步加强金融市场的建设和完善，从而促进福费廷业务在我国的蓬勃发展。

［关键词］　商业银行　　福费廷业务　　贸易融资方式

福费廷（Ｆｏｒｆａｉｔｉｎｇ）业务又称“包买票据”业务或“买断”业务，是指在延期付款的中长期大型设备贸易中，出口商把经过进口商承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的、期限在６个月至１０年的远期汇票或本票，无追索权的卖给出口商所在地的银行或大型金融公司进行贴现，提前取得现款的一种贸易融资方式。该业务起源于２０世纪５０年代末的欧洲市场，并在６０年代后得到迅速发展，是欧美国家普遍采用的出口融资方式。

一、福费廷业务在我国开展的必要性

我国最早于１９９５年由中国进出口银行首次推出福费廷业务，但直到２００１年初，才有少数几家商业银行开始在此业务方面进行实践。与发达国家相比，我国福费廷业务量少，规模小，尚处于业务发展的初级阶段和探索阶段。

当前环境下，在我国大力开展福费廷业务有如下重要意义：１．是我国商业银行参与国际市场，与外资银行竞争的客观需要我国已加入ＷＴＯ并即将度过“保护期”，金融市场对外开放的进程逐步加快，外资银行纷纷进入我国瓜分我国市场。而我国福费廷市场潜力巨大，势必成为外国银行必争之地。而我国目前仅有少数几家银行开展此项业务，并且处于摸索阶段，如不及早发展此业务，无异于将一部分市场拱手让出。因此大力发展福费廷业务，是我国银行争取国内市场份额的客观需要。

２．是适应我国出口商品结构优化的需要

近年来，我国出口商品结构发生了很大变化，由原来的依赖初级产品出口逐步向高技术、高附加值的制成品，资本性产品出口转变，尤其是机电产品的出口在我国外贸出口中所占比例不断提升。这些产品的外贸成交金额往往很大，而我国资本品出口的主要市场在第三世界国家和地区。由于外汇短缺等原因，国外进口商往往要求我国出口商提供期限较长的贸易融资，这必将影响出口企业的资金周转。而福费廷业务则可以解决这种矛盾：一方面出口商将全套远期票据以无追索权方式卖断给包买商，既避免了汇价风险及进口商资信变化风险，又避免了出口商交单收款的费用，加速资金周转；另一方面进口商则可以在较长的期限支付货款，不影响自身的业务经营，因此福费廷业务在我国的开办与推广将拥有巨大的潜在市场和业务渴求。

３．有利于加速我国银行国际化的进程

第一，金融机构在叙做福费廷业务过程中，票据可以在国际金融市场上流通、买卖，银行在资金周转困难时可随时转让以收回融资资

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资本运营

金，这就为我国银行开辟了一条利用外资为国内出口商融资的渠道，拓宽了融资领域。第二，福费廷的票据有进口商所在国一流银行的担保，风险较小，同时票据的流通运作受《票据法》的约束和保障，因此是一种风险相对较低的银行资产业务，它可以使资金的流动性、盈利性、安全性达到最佳组合，有利于我国金融机构优化资产结构。第三，福费廷业务买进的票据不占用国家外债规模，因此融资更方便。其业务融资手续简便，融资效率高，扩大了融资金额和范围。第四，叙做福费廷业务可以扩大我国银行的业务品种，与国际惯例接轨，加强与国际金融同业的交流与合作，有利于培养国际金融专业人才。

二、我国商业银行开展福费廷业务存在的问题及遇到的障碍由于福费廷业务在我国仍处于探索和起步阶段，与欧美发达国家相比，我国商业银行在福费廷业务开展上存在一些问题，也遇到一些障碍，主要有以下几个方面：

１．开办福费廷业务的银行数量少，业务规模小，层次低伦敦和苏黎士是世界上两大著名的福费廷业务中心，年交易量达２００亿美元，我国除进出口银行开展的福费廷业务较多，其他几家银行如中行、工行、交行、民生和中信银行于２００１年才开始首推福费廷业务，且其业务量较小，规模在１０万美元左右。并且开办业务多以合作的方式。我国的银行由于缺少提供中期贸易融资的经验，大多数情况并没有真正开办福费廷业务，而只是在出口商和实际承办福费廷的金融机构之间牵线搭桥，在业务中只收少量的手续费。

２．银行对外宣传力度不够，使企业对福费廷业务了解不够在当前买方市场的条件下，福费廷业务对出口商来讲，是一种很好的融资方式和防范风险的方式。由于我国商业银行开展该业务的时间不长，业务量较少，营销工作不到位。出口企业对福费廷业务了解甚少，　没有充分认识福费廷的价值。而且其票据贴现利率与商业利率相等，包买银行还要收取管理费、承诺费，进口银行要收取担保费，因此企业的融资成本相对其他融资方式显得较高，这也对福费廷的推广有一定的影响。

３．商业银行内部经营机制落后，信息调研能力较弱

目前我国的中资银行基本都没有设立专业的市场调研部门，对其他国家和地区的政治经济状况、各主要银行的经营情况与资信变化、具体业务的风险程度等均不能做出及时、准确的评价，也不能对客户的询价做出快速的反应。这与从事福费廷业务的包买商必须消息灵通、随时掌握各类信息的要求相距甚远。

４．我国商业银行办理福费廷业务面临较大风险

福费廷是无追索权的融资方式，银行作为包买商在包买票据的同时，也承担了进口商的国家风险、汇率风险、利率风险和信用风险等所有风险。而我国的商业银行在海外的分支机构少，对当地国家风险、银行信用评级和市场分析等方面缺乏完善、系统的研究，对高风险国家和地区的风险控制手段尚不成熟，这无疑将增加国内银行办理福费廷业务的风险。

５．缺乏统一的国内票据市场，银行贴入票据后再次转手较困难由于福费廷业务融资时间长，金额大，势必影响银行资产的流动性问题。由于中国票据信用缺乏，导致银企互不信任，并影响到银企信用制度的完善，从而使得国内难以形成统一的金融票据市场，银行更难以进入国际票据市场进行交易。此外，国内银行之间资金缺乏流动性，难以形成统一的国内资金市场，这些都了福费廷业务的开展。

三、我国商业银行大力开展福费廷业务的对策１．加强对企业的宣传，培训专业人才，积极营销

针对出口企业，尤其是资本性货物出口企业对福费廷业务认识不够的现状，商业银行应多方加强宣传。要积极走访目标客户，了解客户的经营和财务状况，真正找到市场需求所在，并科学归纳总结，找

到共性所在。同时，做好同业相关业务开展情况的市场调研，进而客观地分析优劣，为营销工作找准切入点。同时，商业银行要加强对员工技能的培训，　使他们熟练掌握该业务，　既要精通国际银行业务，熟悉国际商业法规和惯例，又要了解客户企业往来国家的商业情况，这样才能在企业需要该业务时更好地为他们服务。

２．建立市场调研部门，加强信息建设和风险机制的建设针对信息调研能力较弱、营销风险大的情况，商业银行应建立市场调研部门。一方面，要加强对各国的政治经济形势的搜集和研究，加强对外国客户和国外银行的了解，建立完善的信用评估体系，能够对有关国家和地区的政治经济状况及其主要银行的经营和资信变化情况做出迅速而准确的判断，这样才能对客户的询价做出快速的反应，对某一笔业务的风险程度做出准确的评价；另一方面，商业银行应加强国内外福费廷市场的研究，以便对外能跟上福费廷业务的发展形势，对内能适应本国业务的竞争。

３．商业银行加强对外联系步伐

我同商业银行应进一步加强与同内外同业的合作，并与他们建立往来关系。一是向国外有成熟经验的银行学习；二是向国外未开办福费廷业务的银行介绍，推动他们开办福费廷业务；三是国内同业之间互相交流，尽快建立国内的外币票据融资市场。

４．完善国内金融环境

第一，建立全国统一票据市场，以利于票据的流通和票据业务的发展，从而使福费廷业务中买进的贴现票据能及时流通转让，从而鼓励银行大力发展此项业务。

第二，建立全国统一的外汇资金市场，为福费廷业务的开展筹措匹配资金。目前由于尚未建立全国统一的外汇资金市场，银行叙做福费廷业务的匹配资金必须通过国际市场筹措，由于存在地理位置及时间上的差异，为商业银行开展福费廷业务带来很大不方便，因此外汇资金市场需尽快建立和完善。

第三，完善票据法规和票据交易规则，从源头上解决票据交易的内在风险。福费廷业务中主要使用的票据是汇票或本票，因此在实际业务中，与其联系最紧密的法规是《票据法》。我国１９９６年开始实施的《票据法》中存在着许多具体问题需要进一步解决，特别是有关外币票据方面的规定甚少，《票据法》有待进一步完善。

四、结束语

随着我国经济国际化进程的不断加速和机电产品等资本性货物出口比重的不断提高，作为中长期融资方式的福费廷业务必将在我国有很大的发展空间，也将是外资银行的必争之地。我国的商业银行要正视业务发展中存在的主要问题并认真加以解决，利用本土化优势扩展市场份额，提高国际竞争力。

参考文献：

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［５］方平：福费廷之于我国商业银行的现实思考，商业银行经营与管理，２００４年第４期

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